最近有个現象はかなり面白いです——2026年初にビットコインに12億ドルを超える新規資金が流入しましたが、価格は87000ドルから90000ドルの間で反復して揺れ動き、なかなか明確な突破が見られません。

多くの人が不思議に思っています：資金が入ってきているのに、なぜ価格はこうなるのか？実はその背後にはこういう論理があります。大量の資金が現物ETFを通じてビットコインを買い入れると、機関投資家や取引会社は期貨やオプション市場でリスクヘッジのために同時に売りを行います——これは新たな資金を受け入れつつ、密かに空売りをしてポジションを調整しているのと同じです。

こうして、ETFの買い注文は機関の売り注文によって相殺されます。一見資金は十分に見えますが、実際に価格を押し上げるのは、この増減の後の純粋な需要です。したがって、ビットコインの今後の動きを判断するには、資金流入の規模だけでなく、ヘッジ取引を差し引いた後の実際の市場需要がどれだけ強いかを見る必要があります。