1996年以来首次出现——非美央行の金準備評価額が彼らの保有する米国債の規模を超えました。この転換点は何を意味するのでしょうか？データを見てみましょう。

2025年末までに、非美公式中央銀行の金準備は9億金衡オンスを超えています。年末の金価格に換算すると、この金資産の価値は約3.93兆ドルです。同時期に、これらの中央銀行が保有する米国債（長期・短期を問わず）は約3.88兆ドルです。結果は明らかです——金が米国債を逆転しました。

なぜ金価格はこれほど急騰したのでしょうか？2025年の国際金価格は70%上昇し、年初の2600ドル/オンスから年末には4500ドル/オンスに突き進みました。中央銀行は数年前からこっそりと金を積み増しており、この上昇により彼らの帳簿価値は瞬時に膨れ上がりました。

しかし、その背後にはより深い論理があります。2022年のロシア・ウクライナ紛争後、米国はロシアの外貨準備を直接凍結しました。これにより、世界の中央銀行に警鐘が鳴らされました——過度にドル資産に依存することは政治的リスクを伴います。各国は、「卵をすべてドルのバスケットに入れるのはあまり安全ではない」と認識し始めました。金を増やし、米国債を減らすことはリスク分散の定番戦略となっています。

一方、米国連邦政府の債務はすでに34兆ドルを突破し、赤字は絶え間なく増え続けています。市場は米国の長期的な債務返済能力とドルの購買力に疑問を抱き始めています。このような背景の中、各国の中央銀行は準備構造を調整し、自国の金融システムの自主性とリスク耐性を強化しようとしています。もはや驚くことではありません。世界の中央銀行の選択は明確です——金は新時代の準備資産の新たな主役となりつつあります。