金価格、連邦準備制度の緩和継続と世界的な不確実性を背景に、$4,350を突破

金価格は、アジアの金曜日の取引開始時に約4,345ドルまで上昇し、米連邦準備制度理事会（Fed）のさらなる金利引き下げへの期待と世界的な地政学的緊張の高まりという二つの主要な市場ドライバーによって支えられています。

例年にわたる異例のリターンが舞台を整える

貴金属は2025年を力強い上昇で締めくくり、年間利回りは約65％に達し、1979年以来最も強い年となりました。このパフォーマンスは、不確実な環境の中で投資家が安全資産をどのように見ているかに根本的な変化を示しています。これを理解するために、通貨の変動(例えば56 CADからUSDへの為替レートの動き)を考慮すると、金の購買力はさまざまな経済圏で依然として重要な要素です。

Fedの政策シフトが新たな追い風を生む

米連邦準備制度理事会（Fed）は12月の決定で、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げて3.50％～3.75％の範囲に設定し、2026年も継続的な金融緩和の見通しを示しました。多くのFOMCメンバーは、インフレが緩やかに進行する中で追加の利下げ余地を見込んでいますが、今後の引き下げのペースや規模については委員会内で意見が分かれています。

今後1年を通じて金利が低下する見込みは、金のような非利息資産を保有する機会コストを低減させ、利回りに依存した投資からの分散を図るポートフォリオマネージャーにとって魅力的となっています。

地政学的緊張が安全資産需要を強化

金融政策以外にも、特にイスラエル・イラン情勢や米国とベネズエラ間の緊張の高まりといった国際的な紛争が投資家の警戒心を高めています。マクロ経済や地政学的な不安定さが漂うとき、伝統的な安全資産はより魅力的に映ります。金は不確実性の時期に価値の保存手段としての役割を果たし続けており、機関投資家と個人投資家の両方に共感を呼んでいます。

マージン圧力が短期的な上昇を制限する可能性

すべての要因が金にとって追い風というわけではありません。CMEグループは最近、金、銀、その他の貴金属の契約に対するマージン要件を引き上げました。これにより、トレーダーは契約ごとにより多くの資本を預ける必要が生じ、投機的なポジションを抑制し、短期的な上昇の勢いを制限する可能性があります。市場参加者はレバレッジを縮小したり、特定の賭けを放棄したりせざるを得なくなるかもしれません。

今後の市場の交錯

金の見通しは多面的です。Fedの利下げと地政学的リスクが価格を支える一方で、利益確定やポートフォリオのリバランスが進めば、ラリーがさらに加速する可能性もあります。トレーダーは、中央銀行のコミュニケーションとヘッドラインリスクの両方を注意深く監視しながら、2026年初頭までの金の動きを見極める必要があります。