2025年に商品、暗号資産、通貨全体で激しい変動を目の当たりにした後、投資界はさらに重要な年になる可能性に備えています。以下は、ストリートのトップたちがどのようなポジションを取っているかです。
金は2025年に60％の急騰を見せ、1979年以来最高の年となりました。しかし、ポイントはここからです：世界金評議会や主要銀行は、まだまだ上昇の余地があると考えています。
ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900米ドルを目標とし、バンク・オブ・アメリカはさらに積極的に5,000米ドル/ozを掲げています。強気の根拠は、予想されるFRBの利下げ、中央銀行の継続的な買い入れ、そして地政学的緊張の継続にあります。ベースケースでは、金はさらに5〜15％上昇する可能性があります。もし深刻な景気後退と緊急のFRB緩和が起これば、15〜30％の上昇も見込めます。
一方、銀が注目を集めています。2025年に金を大きく上回る動きを見せた後、供給不足と産業需要の高まりにより、銀インスティテュートは2026年も続くと予測される構造的な赤字を警告しています。UBSは銀のターゲットを58〜60米ドル/ozに引き上げ、65米ドル/ozも視野に入れています。バンク・オブ・アメリカも65米ドルの水準に同意しており、銀は金に対してアウトパフォームする可能性があります。
ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終え、激しい上昇と調整を経ました。2026年については、興味深い見解の相違が展開しています。
スタンダードチャータードは、企業の treasury の積み増し期待の低下を理由に、BTCの目標を20万米ドルから15万米ドルに引き下げました。一方、バーンスタインは2026年に15万米ドルは現実的とし、2027年には20万米ドルに達すると見ています。彼らの見解は、ビットコインは従来の4年サイクルを破り、長期的な強気相場に入ったというものです。
モルガン・スタンレーはこれに異議を唱え、サイクルは依然重要であり、上昇は成熟段階にあると警告しています。現在のBTCは約94,370米ドルで、24時間で1.73％上昇しています。誰の予測が正しいか、見守る必要があります。
イーサリアムは異なる展望を示しています。2025年は横ばいで終え、ビットコインよりもボラティリティが高いものの、機関投資家はETHの見通しに前向きです。JPMorganはトークン化の変革力とEthereumインフラへの依存性を強調しています。BitMainのトム・リーは、2026年にETHが2万米ドルに達すると断言し、2025年に底を打ったと予測しています。現在のETHは3,300米ドルで、日次で+4.79％の急騰を見せており、すでに勢いがついている可能性を示唆しています。
ナスダック100は2025年に22％の大幅な上昇を記録し、2026年もこの勢いが続くと見られています。JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaが積極的な資本支出を維持し、AIインフラの構築を加速させると指摘しています。これにより、NVIDIA、AMD、Broadcomといった大型株の支援となります。
JPMorganの強気シナリオでは、S&P 500は7,500ポイントに達し、ドイツ銀行はさらに楽観的に8,000ポイントと予測しています。ナスダック100に拡大すると、収益次第で27,000ポイント超も視野に入ります。
ここで乖離が顕著に現れます。2025年、ユーロ/ドルは13％上昇し、約8年ぶりの高値となりました。これは米ドルの弱さによるものです。JPMorganと野村は2026年末までにユーロ/ドルを1.20と見ており、バンク・オブ・アメリカは1.22をターゲットとしています。モルガン・スタンレーは、ひとひねりして、H1では1.23に達し、その後H2で1.16に下落すると警告しています。米国経済の好調により、反転の可能性も示唆しています。
背景として、より広範な通貨の動きも重要です。ドルが弱まると、金や新興国資産を支援し、7米ドル/ポンドのようなクロスレートもその減価圧力を反映します。これは、ドルの動向を追う上で有用な指標です。
USD/JPYは意見が分かれています。JPMorganは164円と予測し、円安の強気見通しを示しています。これは、日銀の利上げ懸念がすでに織り込まれていると見ているためです。一方、野村は140円と見ており、キャリートレードの巻き戻しと金利の圧縮を理由にしています。シティグループも野村の弱気なUSD/JPY見解に賛同しています。
原油は2025年に約20％下落し、OPEC+の供給増と米国の生産増加が背景です。2026年の見通しは、供給過剰による下落圧力です。
ゴールドマン・サックスは、WTI平均52米ドル/バレル、ブレント56米ドルの弱気シナリオを描いています。JPMorganも、供給が高水準にとどまり、需要の伸びが鈍化すれば、WTI54米ドル、ブレント58米ドルといった平均値を警告しています。商品や暗号資産と異なり、エネルギーは2026年の遅れをとる可能性があります。
2026年は選択的な楽観主義の年となりそうです。貴金属、一部の暗号資産、米国株式、そしてドルの弱さがコンセンサスです。一方、原油とUSD/JPYペアは逆風に直面しています。最大のポイントはタイミングであり、2026年前半はリスクオンの勢いが強まる可能性がありますが、経済指標次第ではQ3〜Q4に逆転もあり得ます。
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2026の展開：どの資産が上昇し、どれがつまずく可能性があるのか？主要銀行が見解を共有
2025年に商品、暗号資産、通貨全体で激しい変動を目の当たりにした後、投資界はさらに重要な年になる可能性に備えています。以下は、ストリートのトップたちがどのようなポジションを取っているかです。
安全資産の展望：貴金属の堅調な動き
金は2025年に60％の急騰を見せ、1979年以来最高の年となりました。しかし、ポイントはここからです：世界金評議会や主要銀行は、まだまだ上昇の余地があると考えています。
ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900米ドルを目標とし、バンク・オブ・アメリカはさらに積極的に5,000米ドル/ozを掲げています。強気の根拠は、予想されるFRBの利下げ、中央銀行の継続的な買い入れ、そして地政学的緊張の継続にあります。ベースケースでは、金はさらに5〜15％上昇する可能性があります。もし深刻な景気後退と緊急のFRB緩和が起これば、15〜30％の上昇も見込めます。
一方、銀が注目を集めています。2025年に金を大きく上回る動きを見せた後、供給不足と産業需要の高まりにより、銀インスティテュートは2026年も続くと予測される構造的な赤字を警告しています。UBSは銀のターゲットを58〜60米ドル/ozに引き上げ、65米ドル/ozも視野に入れています。バンク・オブ・アメリカも65米ドルの水準に同意しており、銀は金に対してアウトパフォームする可能性があります。
暗号資産：乖離が深まる
ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終え、激しい上昇と調整を経ました。2026年については、興味深い見解の相違が展開しています。
スタンダードチャータードは、企業の treasury の積み増し期待の低下を理由に、BTCの目標を20万米ドルから15万米ドルに引き下げました。一方、バーンスタインは2026年に15万米ドルは現実的とし、2027年には20万米ドルに達すると見ています。彼らの見解は、ビットコインは従来の4年サイクルを破り、長期的な強気相場に入ったというものです。
モルガン・スタンレーはこれに異議を唱え、サイクルは依然重要であり、上昇は成熟段階にあると警告しています。現在のBTCは約94,370米ドルで、24時間で1.73％上昇しています。誰の予測が正しいか、見守る必要があります。
イーサリアムは異なる展望を示しています。2025年は横ばいで終え、ビットコインよりもボラティリティが高いものの、機関投資家はETHの見通しに前向きです。JPMorganはトークン化の変革力とEthereumインフラへの依存性を強調しています。BitMainのトム・リーは、2026年にETHが2万米ドルに達すると断言し、2025年に底を打ったと予測しています。現在のETHは3,300米ドルで、日次で+4.79％の急騰を見せており、すでに勢いがついている可能性を示唆しています。
株式：AIブームに乗る
ナスダック100は2025年に22％の大幅な上昇を記録し、2026年もこの勢いが続くと見られています。JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaが積極的な資本支出を維持し、AIインフラの構築を加速させると指摘しています。これにより、NVIDIA、AMD、Broadcomといった大型株の支援となります。
JPMorganの強気シナリオでは、S&P 500は7,500ポイントに達し、ドイツ銀行はさらに楽観的に8,000ポイントと予測しています。ナスダック100に拡大すると、収益次第で27,000ポイント超も視野に入ります。
通貨の逆風：すべての動きがポジティブとは限らない
ここで乖離が顕著に現れます。2025年、ユーロ/ドルは13％上昇し、約8年ぶりの高値となりました。これは米ドルの弱さによるものです。JPMorganと野村は2026年末までにユーロ/ドルを1.20と見ており、バンク・オブ・アメリカは1.22をターゲットとしています。モルガン・スタンレーは、ひとひねりして、H1では1.23に達し、その後H2で1.16に下落すると警告しています。米国経済の好調により、反転の可能性も示唆しています。
背景として、より広範な通貨の動きも重要です。ドルが弱まると、金や新興国資産を支援し、7米ドル/ポンドのようなクロスレートもその減価圧力を反映します。これは、ドルの動向を追う上で有用な指標です。
USD/JPYは意見が分かれています。JPMorganは164円と予測し、円安の強気見通しを示しています。これは、日銀の利上げ懸念がすでに織り込まれていると見ているためです。一方、野村は140円と見ており、キャリートレードの巻き戻しと金利の圧縮を理由にしています。シティグループも野村の弱気なUSD/JPY見解に賛同しています。
ワイルドカード：原油の下落リスク
原油は2025年に約20％下落し、OPEC+の供給増と米国の生産増加が背景です。2026年の見通しは、供給過剰による下落圧力です。
ゴールドマン・サックスは、WTI平均52米ドル/バレル、ブレント56米ドルの弱気シナリオを描いています。JPMorganも、供給が高水準にとどまり、需要の伸びが鈍化すれば、WTI54米ドル、ブレント58米ドルといった平均値を警告しています。商品や暗号資産と異なり、エネルギーは2026年の遅れをとる可能性があります。
結論
2026年は選択的な楽観主義の年となりそうです。貴金属、一部の暗号資産、米国株式、そしてドルの弱さがコンセンサスです。一方、原油とUSD/JPYペアは逆風に直面しています。最大のポイントはタイミングであり、2026年前半はリスクオンの勢いが強まる可能性がありますが、経済指標次第ではQ3〜Q4に逆転もあり得ます。