担保比率が企業の財政破綻の危機に瀕しているかどうかをどのように示すか

企業の支払い能力は、実際には銀行、投資家、債権者が最も気にするポイントです。そして、それを見極めるためのシンプルでありながら非常に効果的な指標が存在します：**保証比率（ratio de garantía）**です。この指標は、企業の資産がすべての負債をカバーできるかどうかを示し、支払い義務の期限に関係なく評価します。

保証比率の本当の意味

流動性比率のように短期（(1年未満)）の支払い能力だけを見るのではなく、保証比率は視野を広げます。長期負債や、機械設備や不動産などの流動性の低い資産も含めて、全体の時間軸を評価します。

本質的には、次の重要な質問に答えます：もし今日、企業のすべての資産を清算した場合、すべての負債を完全に返済できるか？

このため、金融機関は1年以上の融資、不動産購入ローン、ファクタリング、リースなどを提供する際にこの比率を求めます。これが企業の実質的な支払い能力の羅針盤となるのです。

計算式：驚くほどシンプル

数学の専門家でなくても理解できます：

保証比率 = 総資産 ÷ 総負債

これだけです。企業のすべての資産（現金、投資、在庫、資産、不動産、機械など）を取り、その合計をすべての負債（銀行借入、社債、商業債務、支払義務のあるあらゆる負債）で割るだけです。

結果の解釈：数字の意味

この結果は、企業の状態を正確に示します：

比率が1.5未満：企業は過剰な負債を抱えています。資産より負債の方が多く、すべて売却しても義務を履行できない可能性が高いです。倒産リスクが高い状態です。危険域です。

比率が1.5から2.5：安全圏です。多くの健全な企業はこの範囲内で運営しています。十分な資産があり、適度な安全マージンを持っています。

比率が2.5を超える：問題が出始めていますが、別のタイプの問題です。資産を過剰に蓄積しているが、効率的に活用できていない可能性があります。過剰資本や資源の非効率的な管理を示すこともあります。

実例が示す現実

Teslaを例にとると、総資産は823億4000万ドル、負債は364億4000万ドルで、比率は2.259でした。なぜこれほど高いのか？技術企業は多くの研究開発に自己資本を投入し、外部の借金に頼らない戦略を取るからです。これは意図的な戦略です。

Boeingは、総資産1371億ドルに対し負債は1529億5000万ドルで、比率は0.896でした。さらに、パンデミック後に航空需要が崩壊し、損失が拡大したことで悪化しました。

最も示唆に富む例はRevlonです。負債は5020百万ドルに対し、資産はわずか252百万ドルで、保証比率は0.50に過ぎませんでした。これは単に弱いだけでなく、破綻の危機に瀕していたことを意味します。最終的に倒産に至りました。

なぜこの比率は絶対に外さないのか

ここでの重要なポイントは、倒産したすべての企業は事前に保証比率が危険な水準にあったということです。偶然ではなく因果関係です。数字が持続不可能になると、倒産は避けられない運命となります。

この比率は、規模に関係なく機能します。スタートアップ企業から多国籍企業まで同じように適用可能です。公開された財務諸表から簡単に算出でき、最も重要な点は、すべての重要な財務情報をシンプルな数字にまとめて真実を伝えることです。

銀行が本当に重視するポイント

毎年リボルビングクレジットラインを申請する際には、銀行は流動性比率を重視します。しかし、10年の長期融資や工場購入のためのローン、または第三者に対して保証人となる場合（(confirming)）には、堅実な保証比率が必要です。

これは、明日支払能力と、今後10年間の支払能力の違いを示しています。

背景の重要性

一度だけ数値を計算するだけでは不十分です。推移を分析する必要があります。今日の比率が2.8の企業も、2年前は3.5、5年前は4.0だった場合、徐々に悪化している可能性が高く、急落よりも危険です。

また、自分の業界と比較してください。技術企業の平均比率が2.6なら正常範囲です。銀行の比率が同じなら問題です。業界ごとに基準は異なります。

投資家が覚えておくべき結論

保証比率は、問題が爆発する前に早期に発見するための味方です。流動性比率と併用すれば、どの企業の財務状況も明確に把握できます。

もし比率が1.5を下回り、さらに低下し続けるなら、待つ必要はありません。数字は嘘をつかず、Revlonの例がその証拠です。