Trustの理解：誤解されやすい投資ツール

もしあなたが初心者の投資家であれば、「Trust」または「トラスト」という言葉を耳にしたことがあるかもしれませんが、その違いがREITや投資信託とどう異なるのか、そして最も重要なことは—自分自身が実際に投資できるかどうかについては、まだはっきりしないかもしれません。

一般的な誤解は、TrustはREITや投資信託と同じまたは似ていると考えることですが、実際にはそれらの関係はもっと複雑です。

Trustとは何か：簡単な定義

最もシンプルな考え方では、Trustは信頼契約です—管理者(Trustee)が所有者から資産を受け取り、それを運用して利益を生み出し、その結果を(Beneficiary)に渡す仕組みです。

管理される資産はさまざまな種類があります—資金、不動産、株式、債券、事業、または収益を生み出すことができるその他の資産です。

簡単にイメージすると：Trust = 資産運用のために設計された管理ユニットであり、資産を回転させて利益を生み出し、所有者や関係者に還元する仕組みです。

なぜTrustが良い選択肢なのか：主な5つのメリット

1. 資産の譲渡なしに利益を得られる
古くから使われてきたTrustは遺産管理に利用されており、実際の所有権を移さずに資産から収益を得ることができます。

2. 明確な意図に基づく運用
Trustは資産の運用目的を明確に定める必要があり、その意図に従って管理者は厳格に運用します。

3. 税制上のメリット
Trustは資産の譲渡とみなされないため、多くの国の税務当局は一部の税制優遇を認めています。

4. 柔軟な管理
Trustの設定者は、取り消し可能かどうかを選択でき、取り消し可能な場合は、資産を再度管理し直すことも可能です。

5. 専門家によるサポート
資産管理が難しい人や忙しい人は、専門家に任せることができます。

Trustの種類：アクティブとパッシブだけじゃない

取り消し可能・不可の区別以外にも、以下のような種類があります。

• 資産保護のためのTrust (Asset Protection Trust)
• ブラインドTrust (設定者が資産の運用状況を知らない)
• 慈善Trust (慈善目的)
• 世代超越Trust (世代を超えた相続)
• 土地・不動産Trust (不動産管理)
• 婚姻Trust (結婚資産管理)

日本では、主にアクティブTrust (利益を生む管理)が多く、例えば大口投資家向けのII/HNW Trust Fundや不動産に特化したREITがあります。

TrustとREIT：重要な類似点と相違点

共通点：

• 両者とも法的法人格を持たない
• 契約によって設立される
• 中間管理者がいる

相違点：
REIT = 不動産だけを管理するTrustの一種です。
つまり、REITはTrustの一形態ですが、Trustは不動産以外のさまざまな資産も管理できるため、Trustはより広範です。

Trustと投資信託（ファンド）：区別すべきポイント

違い：

• Trustは法人格を持たず、契約によって成立します。
• 投資信託は法人格を持ち、登録や許可が必要です。

実務上、投資信託はより厳格な規制の下にあり、Trustはより柔軟で、簡単に変更や運用が可能です。

日本の投資家が投資できるTrust

日本では、金融庁の許可を得て設立されるTrustは証券市場で資金調達を目的としたものに限定されており、2つのタイプに分かれます。

1. アクティブTrust

• II/HNW Trust Fund (機関投資家・大口投資家向け)
• REIT (不動産投資信託)

2. パッシブTrust

• ESOP (従業員持株制度)
• EJIP (雇用者・従業員の共同投資Trust)
• Reserve Account Trust (準備金口座)

現在、REITは最もアクセスしやすいTrustの一つであり、資産の内容も確認しやすく、初心者でも売買が可能です。

今、あなたはもう知っている

Trustは古くからの資産運用ツールであり、信頼に基づいています。もともとは遺産管理に使われていましたが、今ではさまざまな用途に応用されています。

資産運用のために不動産だけを管理する場合、それはREITと呼ばれ、日本の投資家にとって最もアクセスしやすい選択肢です。

したがって、「Trustとは何か？REITとどう違うのか？」と尋ねられたら、答えは：REITはTrustの一種ですが、Trustはより広範で柔軟性が高く、さまざまな状況に適用できるということです。

大きな資産に投資したいが資金が少ない場合、REITは良い選択肢となるでしょう。