Ondo Financeは、資産トークン化の最も早く、成功した実装例の一つです。そのフラッグシップ製品であるOUSGは、画期的な成果を示しています：世界初のトークン化された米国財務省商品がブロックチェーンネットワーク上で利用可能になったのです。これは代理やデリバティブではなく、実際の財務省エクスポージャーをERC-20トークンに包んだものです。
このプロトコルは、MakerDAOのBoosted Dai SavingsやFlux FinanceのfUSDCなどのRWA製品との最近の連携により、大きな進化を遂げています。Pendleは、米国財務省債券を含む伝統的資産の利回り管理に特化したプラットフォームとして機能し、個人投資家と機関投資家の両方にとって、長期的なRWA利回り戦略を最適化する洗練された仕組みを提供します。
2024年の資産トークン化：金融市場を再構築する主要プロジェクト
実世界資産 (RWA) トークン化セクターは主流の認知度に爆発的に拡大し、2024年3月時点でRWAに焦点を当てたプロジェクトの総時価総額は84億ドルを超えています。この急増は根本的な変化を反映しています：機関投資家と個人投資家の両方が、物理的資産をデジタルトークンに変換することで前例のない流動性とアクセス性を解放していることを認識しているのです。世界最大の資産運用会社であるBlackRockがEthereum上のBUIDLトークン化ファンドを通じてこの分野に参入したことは、単なるマイルストーンではなく、従来の金融がブロックチェーンベースのソリューションを大規模に採用する準備が整ったことの証明です。
なぜ資産トークン化が重要なのか：コアバリュープロポジション
個別のプレイヤーに入る前に、なぜ資産トークン化がこれほど注目を集めているのか理解する価値があります。この技術は、グローバル市場の重要な非効率性に対処します：従来流動性の低い資産は断片化され、取引が遅く、多くの投資家にとってアクセスしづらいものでした。トークン化はこのシナリオを完全に覆します。
実世界資産をブロックチェーンベースのトークンに変換することで、投資家は従来は機関投資家に限定されていた高級資産の部分的所有権を獲得できます。不動産ポートフォリオ、国債、または美術品—これらはかつて高い最低投資額のためにロックされていましたが、今や取引可能な単位に分割可能です。この民主化は、グローバルな参加者を暗号資産市場に引きつけるとともに、DeFi (DeFi)における革新を促進します。これらのトークン化された資産は担保、利回り生成メカニズム、ヘッジ手段として機能します。
ブロックチェーン技術の透明性と改ざん防止性は、検証可能で改ざん不可能な所有権記録を作り出し、投資家の信頼を築きます。そして、DeFiプロトコルにとって、トークン化された実世界資産は暗号通貨を超えた担保の範囲を拡大し、従来のオンチェーンでは不可能だった新しい金融プリミティブを創出します。
RWA資産トークン化の市場リーダー
Ondo (ONDO): 財務省市場とオンチェーンファイナンスの橋渡し
Ondo Financeは、資産トークン化の最も早く、成功した実装例の一つです。そのフラッグシップ製品であるOUSGは、画期的な成果を示しています：世界初のトークン化された米国財務省商品がブロックチェーンネットワーク上で利用可能になったのです。これは代理やデリバティブではなく、実際の財務省エクスポージャーをERC-20トークンに包んだものです。
Ondoのアプローチの特徴は実用性にあります。OUSGはDeFi内で具体的な役割を果たします：Flux Financeというレンディングプロトコルの担保として機能し、トークン化された国債の実用性を示しています。孤立した存在ではなく、Ondoの製品はより広範なDeFiエコシステムに統合されています。
プラットフォームのガバナンスはONDOトークンを通じて行われ、保有者はプロトコルの方向性や資源配分を決定します。最近では、Ondo Global Markets (Ondo GM)が次のフロンティアを代表します。これは証券トークン化プラットフォームであり、ブローカー・ディーラーのインフラも備えています。2024年3月までに、OndoはBlackRockのBUIDL提供に対する信頼を示し、OUSG資産の$95 百万ドルを機関投資家向けのデジタル流動性ファンドに移行し、暗号プロトコルと伝統的資産運用者のトークン化された提供物の初の連携例となりました。
Polymesh (POLYX): 証券向けエンタープライズグレードインフラ
Polymeshは、証券トークン化セクター向けに特化したLayer 1ブロックチェーンとして登場しました。一般的なプラットフォームとは異なり、Polymeshのアーキテクチャのすべての側面は証券の機関投資家ニーズを優先しています—ガバナンスフレームワーク、コンプライアンス、本人確認、決済メカニズムなどです。
このネットワークは、私的金融システムの信頼性と公開ブロックチェーンの透明性を融合させ、DeFi時代のための機関投資家レベルのインフラを構築しています。ネイティブユーティリティトークンのPOLYXは、取引手数料、ガバナンス参加、ステーキングメカニズムを通じてこのエコシステムを支えています。
2026年1月時点で、POLYXは$0.06で取引されており、市場 capは$72.06Mです。これは、その対象市場の特殊性を反映しています。価格は(24時間で1.11%下落)していますが、伝統的な証券をオンチェーンに持ち込むための包括的なソリューションを提供し、長らく規制や運用上の課題により主流採用が妨げられてきた問題に対処しています。
OriginTrail (TRAC): サプライチェーンとそれ以外の信頼インフラ
OriginTrailは、資産トークン化に対して異なるアプローチを取っています。金融証券に限定せず、供給チェーン、医療、建設、その他新興分野の信頼できるデータを検証・トークン化する分散型ナレッジグラフ (DKG)を構築しています。
TRACトークンは(2018年に発行され、供給量は5億に固定されており)、このエコシステムを支えています。ユーザーはネットワーク上で資産を公開、更新、担保化できます。マルチチェーン展開により広範なアクセス性を確保しています。現在の価格は$0.43、市場 capは$192.46M、24時間のパフォーマンスは比較的安定しており(-0.23%)、TRACはインフラ層の役割を果たし、多様な実世界資産をトークン化・検証できる信頼層を作り出しています。
Pendle (PENDLE): 利回りトークン化による市場層の構築
Pendleは新しいアプローチを導入しました：利回りを生む資産をPrincipal Tokens (PT)とYield Tokens (YT)に分解します。この分解により、投資家は将来の利回りを主体から独立して取引できるようになり、新たな投機やヘッジの機会を生み出します。
このプロトコルは、MakerDAOのBoosted Dai SavingsやFlux FinanceのfUSDCなどのRWA製品との最近の連携により、大きな進化を遂げています。Pendleは、米国財務省債券を含む伝統的資産の利回り管理に特化したプラットフォームとして機能し、個人投資家と機関投資家の両方にとって、長期的なRWA利回り戦略を最適化する洗練された仕組みを提供します。
価格は$2.20、市場 capは$371.31Mで、(24時間で0.94%下落)しています。Pendleは、DeFiと伝統的金融を橋渡しする利回りインフラへの機関投資家の関心が高まっていることを示しています。
TokenFi (TOKEN): RWA創出の民主化
TokenFiは、RWAトークン化の参入障壁を下げることを使命としています。そのプラットフォームは、コーディング不要で実世界資産を作成・トークン化できるツール（Token Launcher、NFT用の生成AI、機関投資家との直接接続など）を提供します。
このアプローチは、2030年に予測される$16 兆ドル規模のRWA市場をターゲットにしています。TOKENは、プラットフォームのユーティリティトークンであり、現在の価格は$0.01、市場 capは$20.40Mです。これらのトークン化操作を支え、AIを活用したスマートコントラクト監査も促進します。24時間の価格変動は6.14%の下落ですが、市場のボラティリティを反映しています。それでも、資産トークン化を民主化するというビジョンは、実際の市場ギャップに応えるものです。
Mantra (OM): 新興市場向け地域RWAインフラ
Mantraは、特に中東やアジアでのアクセス性を重視したLayer 1ブロックチェーンとして位置付けられました。Shorooq Partners主導の$11 百万ドルの資金調達ラウンドを経て、規制に準拠したインフラを開発し、開発者がRWA中心のプロトコルを構築できるようにしています。
OMトークンは、ガバナンス参加と利回り生成のためのステーキングの二つの役割を担います。Mantraの使命は、技術を超えて、伝統的に流動性の低い資産をオンチェーンに持ち込み、グローバルな市場流動性を高め、新興国の起業家精神を促進することにあります。
その他の注目プレイヤー：RWAエコシステムの構築
Securitizeは、120万人以上の投資家アカウントと3,000のクライアントに信頼される包括的なデジタル証券管理プラットフォームに進化しています。BlackRockの戦略的投資や、BlackRockのグローバル戦略エコシステムパートナーシップ責任者の取締役レベルの参加は、規制に準拠したブロックチェーンベースの証券発行に対する機関投資家の信頼を示しています。
Untangled FinanceはCelo上で展開され、プライベートクレジット資産のトークン化を専門としています。2023年10月の(資金調達ラウンドは)1350万ドル(に達し、代替クレジット市場がオンチェーンの革新にとって大きな機会であることを示しています。
**Swarm Markets )SMT(**は、2024年3月時点でTVLが$5.4Mを超え、規制遵守を重視しながら伝統的金融とDeFiを橋渡ししています。Mattereumとの提携により、規制に準拠したRWA証券化の能力を強化しています。
**MakerDAO )MKR(**は、Ethereumの最古のDeFiプロトコルの一つであり、積極的にRWAsをエコシステムに統合しています。2024年3月時点で、実世界資産はMakerDAOのバランスシートの約30%、約20億6000万ドルのTVLのうちの一部を占めており、トークン化された財務省短期証券やその他の伝統的資産の採用を示しています。
競争環境：2024年の資産トークン化
これらのプロジェクトの多様なアプローチは、市場の成熟を示しています。金融証券に焦点を当てるPolymeshやOndo)、利回り管理のPendle(、サプライチェーン検証のOriginTrail)、プラットフォームの民主化TokenFi(など、専門性の高いセグメントに分かれています。この専門性は、RWAセクターが単なるホypeから、明確な価値提案を持つ実質的な市場セグメントへと進化していることを示唆しています。
BlackRockのような伝統的金融の大手の参入は、この流れを裏付けます。彼らの存在は、実世界資産のトークン化のためのブロックチェーンインフラがもはや投機的なものではなく、グローバル市場の運営に不可欠な基盤になりつつあることを示しています。
今後の展望：資産トークン化の未来
次のRWA発展のフェーズを定義するいくつかのトレンドがあります：
これらの変革を牽引するプロジェクトは、Ondoの機関投資家向け財務省エクスポージャーからTokenFiのアクセス重視のアプローチまで、多数の資産にアクセスし、取引し、レバレッジをかける方法を根本的に変えつつあります。このエコシステムが成熟するにつれ、資産トークン化はニッチな機会から、基本的な市場インフラへと移行していくでしょう。