ユーロは2026年に1.25を突破できるのか? ウォール街の予測は、この「通貨ゲーム」が想像以上に複雑であることを示唆しています

2025年のユーロ弱体化は単純な論理です。FRBの利下げへの期待は高まり、一方でECBは「ジレンマ」に陥っています。経済は強靭ですが、利下げの余地は限られています。 2026年に入ると、この「米欧政策の分断」はさらに激化し、ユーロの運命はこの金融政策の綱引きに勝つかにかかっている。

米国と欧州の中央銀行の「スクリプト」は基本的に決定されています

まずはECB側を見てみましょう。 シティバンクは、ECBが2027年末まで金利を2%に固定すると予想しており、着実に低下するインフレと強靭な経済がそれを支えています。 言い換えれば、ECBは「閉鎖を発表した」のです。

対照的に連邦準備制度(FRB)が挙げられます。 ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカなどの投資銀行は、一般的にFRBが2026年も利下げを続けると考えており、多くは50ベーシスポイントの2回の利下げを予想しています。 より穏健な利下げになるという声もあり、JPモルガン・チェースとドイツ銀行は利下げは1回のみだと予測しています。 いずれの場合も、FRBは「動き」、欧州中央銀行は「動きません」とされ、この非対称的な政策傾向は必然的に為替レートに影響を与えるでしょう。

経済の基礎:ドイツの財政はヨーロッパを救えるのか?

ここで興味深い意見の相違が生じます。 楽観派は、ドイツの大規模な財政刺激策が欧州経済の「エンジン」となり、ユーロ圏全体の成長を牽引すると信じています。 米国側も楽観的で、バンク・オブ・アメリカとゴールドマン・サックスは2026年も米国経済が強さを保つと予測しています。

しかし、それに反対する声も存在します。 ムーディーズ・レーティングズは、米国の雇用市場が停滞の兆しを示しており、AIブームが収束すれば経済は停滞する可能性が高いと警告しています。 ヨーロッパ側では、フランスの政治的リスクが依然として存在し、成長を鈍化させる可能性があります。ドイツの財政支援が本当に経済成長に結びつくかどうかは今後の課題です。

ウォール街の「ユーロ春秋」予測

こうした不確実性が、2026年のEUR/USDの見通しについてアナリスト間で明確な意見の相違を生んでいます。

強気派(JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ、ドイツ銀行など)は、欧州経済の上昇傾向とドイツの財政拡大を主要な支持要因と見なしています。 JPMorgan Chase & Co.は最も楽観的で、EUR/USDは第2四半期に1.20に達し、米国経済指標が弱まれば1.25に達する可能性もあります。 ドイツ銀行も同様の期待を示し、ユーロは年中には1.20を突破し、年末には1.25に達すると見ています。

スタンダードチャータード、バークレイズ、シティなどが弱気の株を鳴らしています。 スタンダードチャータードは、ドイツの財政刺激策が予定通り成長を促さなければ、ECBはそれに対応して利下げを余儀なくされ、ユーロの支持を失うと指摘しました。 EUR/USDは年中には1.13まで下落し、年末にはさらに1.12まで下落すると予想しています。 バークレイズはユーロ圏の貿易条件悪化リスクを強調しており、年末までに1.13に低下すると予想されています。

最も興味深いのはモルガン・スタンレーの「先に上昇し、その後下落する」理論です。FRBの利下げが加速すれば、今年前半にユーロは1.23まで上昇し、強気相場では1.30まで急上昇する可能性がありますが、下半期には欧州のファンダメンタルズが再び弱まり、米国経済は回復力を見せ、その結果、年末には1.16まで下落するでしょう。

ユーロはまだ上昇できるのでしょうか? 重要なのはこれらのポイントを見ることです

市場のコンセンサスの観点から見ると、2026年前半のユーロの価値上昇空間は比較的明確であり、FRBの利下げと米欧間の金利差縮小によって支えられています。 しかし、年末の結果が本当に実現するかどうかは、ドイツの財政刺激策が実現可能か、米国経済の回復力が持続可能か、そしてロシアとウクライナの状況が好転するかどうかにかかっています。

これらは単純な経済変数ではなく、政治や地理など複数の要因が関わっています。 2026年のEUR/USDはトレーダーにとって「マラソン」の浮き沈みの連続となる可能性があります。短期的なチャンスですが、年間のトレンドはまだ不確実です。