2026-01-02 12:21:57

永久先物市場構造：流動性が依然としてアキレス腱である理由

数字が明確なストーリーを語っている—永久先物は暗号の取引の背骨に進化し、月間で数兆ドルを動かしている。これは現在の支配的なフォーマットであり、市場の運営方法を変革している。しかし、ここに問題がある：この支配的地位は重要な脆弱性を隠している。

市場状況が逼迫し、ボラティリティが急上昇したり、トークンのインセンティブが枯渇したりすると、流動性は現れるのと同じ速さで消えてしまう。トレーダーは不快な真実を発見する：ほとんどの永久先物市場は表面上よりもはるかに脆弱であることを。穏やかな時期に堅牢に見えるインフラストラクチャーも、実際の圧力下ではひび割れる可能性がある。

これは単なる技術的な観察ではなく、これらの市場の仕組みに組み込まれた設計上の欠陥である。業界が直面している問いは：どれだけのリスクが許容されるべきか、システムが根本的な再考を必要とする前に。

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GateUser-00be86fc

· 7時間前

うーん...やっぱり現物の方が信頼できるのかな？永続は一見華やかに見えるけど、いざ重要な局面になると流動性が蒸発しちゃう。インセンティブが停止したらすぐに逃げる、これってまさにポンジスキームじゃないか。設計の欠陥を美化して言うけど、実質的には韭菜を刈るためのツールに過ぎない。ちょっと待って、大Vたちはまだ永続の未来を吹聴しているけど、誰かが引き継ぐ必要があるんじゃないの？

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OnchainGossiper

· 7時間前

ngl流動性の問題はまさにタイマー爆弾だ。普段は特に問題ないように見えるが、極端な相場になると本性を現す...

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HalfIsEmpty

· 7時間前

正直に言うと、流動性は幻想です。一度皿が壊れれば、みんな同じ脱走者になります --- 率直に言えば、それは偽りの繁栄であり、黒鳥がいる限りすぐに現れる --- だからこそ、倉庫やプレイの持続可能性に満足したことは一度もありません... インセンティブがなくなったら、誰がまだ支払っているか確認しましょう --- 安定したロットがあり、回って逃げ出し、永続的な取引がこの美徳のようです --- 設計上の欠陥でしょうか? これはよく設計された収穫メカニズムだと思います --- 毎日月間取引量が数兆ドルも膨らんでいるのは、まさに極端な市場の流動性消失の手法です... 笑い死ぬ --- 問題は流動性ではなく、誰もマーケットメイカーにこのリスクを負わせたくないということです --- つまりDEXの永続的投資は信頼性に欠け、CEXよりも脆く感じられます

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rugpull_survivor

· 7時間前

これは永久契約によくある問題ではないでしょうか... 市場の衰退を止めているインセンティブを何度も見てきましたが、本当に驚きです

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RektRecorder

· 7時間前

ハ、また流動性の古い問題だ...仮想通貨界は毎回ここで死ぬ --- 要するに虚なだけで、取引量が非常に多く見えるだけで、実際に売り崩すと流動性がなくなる --- 設計の欠陥？私はこれが根本的に特性であってバグではないと思う。取引所にとってはむしろ儲けが増える --- 次の崩壊まで待てば、永続契約の脆弱さがわかるだろう。その時また市場を救うことになる --- 永続先物はまさにポンジスキームだ。資金が十分なときは誰もが儲かるが、一旦潮が引くと... --- 資本側はこの問題を気にしていない。とにかく韭菜を刈り取るときにはすでに逃げている --- だからやっぱり現物の安定性だが、誰もこの話を聞かない

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GateUser-c799715c

· 7時間前

流動性の問題は要するに紙の虎に過ぎず、市場が好調なときは誰も気づかない...一旦風が吹けばすぐにバレる

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