#稳定币 稳定币赛道の世代更新は注目に値します。CZの見解は非常に明確です：1.0時代は一方向のアービトラージモデル（USDTは資金利差で富を蓄積）、1.5段階では保有者が利益を得られるよう試み始める（例：USDeの収益メカニズム）、しかし取引所の接続に伴う摩擦に制限されていました。真の2.0は、利益、流動性、規制の3つの条件が同時に満たされる必要があります。

この判断の鍵は規制環境の変化にあります。1年前は抑制されていましたが、現在アメリカのGENIUS法案が推進されており、国際規制当局の態度も中立的または友好的に変わりつつあります。これにより、新規参入の安定通貨プロジェクトのチャンスが開かれています。

オンチェーンのシグナルから見ると、BNBチェーン上の安定通貨の構図は調整中です：USDTは依然としてラップされた主要通貨、FDUSDの成長は法定通貨チャネルの制限を受けており、USD1は新星として興味深い潜在力を持っています。ネットワーク効果は最終的にユーザーを最も魅力的な選択肢に集中させるでしょうが、今結論を出すのは早すぎます——市場は検証段階にあり、さまざまなモデルがテストされています。

短期的には、誰が主要取引所やエコシステムへのアクセス機会を掴めるかが、TVLと利用量の迅速な蓄積につながります。これは単なる製品の問題ではなく、実行力と市場のタイミングの勝負です。