🔍 美联储新点阵图風暴が間もなく到来

2026年最初のサスペンス：金利は本当に動くのか？美联储は3.50%-3.75%の範囲内で、緩和も引き締めも曖昧なまま、市場が待ち望む「大規模な資金供給」は遠い未来の話のようだ。昨年末に25ベーシスポイントの利下げを行った直後に、急ブレーキをかけた—このペースは少し混乱を招いている。

最新の点陣図によると、今年の利下げ幅はわずか25ベーシスポイントにとどまり、金利目標は約3.4%に固定される見込みだ。同時にインフレ期待は2.4%に固定され、GDP成長率は2.3%まで上昇している。このシグナルはどれほど明確か？美联储のロジックは非常にストレートだ：「経済はまだ耐えられる、何のために利下げをする？」

ウォール街も分裂の兆しを見せている。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーといった大手機関は、今年は2回の利下げを予測し、3月と6月に各25ベーシスポイントずつ引き下げ、最終的に金利は3.00%-3.25%の間に収まると見ている。しかし、JPモルガンはより悲観的で、1回だけの利下げを予想している。どれほど意見が分かれているのか？「一度も下げない」と声を上げる意見もあれば、極端な派閥は150ベーシスポイントの大幅な引き下げを夢見ている。ハト派は新任のFRB議長に賭けており、現任のパウエルは5月に退任予定だ。最有力候補のハセットは「利下げ志向」で知られている。

少数の楽観派、例えばムーディーズは、今年は3回の利下げ、合計75ベーシスポイントを予測している。ただし、前提は雇用市場の崩壊と政治的圧力の高まりだ。しかし、このシナリオはかなりマイナーであり、現実はかなり厳しい。失業率が4.7%以上に急上昇し、インフレも秒速で2%に戻らない限り、この「超スローペースの利下げ」劇はほぼ一年間続くことになるだろう。

1月27-28日に開催されるFOMC会議で新しい点陣図が発表される—ハト派が打開策を見つけるのか、それともタカ派が引き続き主導権を握るのか？これは単なる通貨市場だけでなく、世界の資産配分にも直接影響を与える。デジタル資産市場は息を潜めて待機している。