トランプ政策「180度転換」？アナリストは関税引き下げと税還付の重ねて米国経済を押し上げる方法を予測

トランプ政権の貿易政策は重要な転換点に直面する可能性があります。最新の情報によると、Yardeni Researchの社長Ed Yardeniは、トランプ氏が関税引き下げと還税潮の組み合わせを通じて、米国経済を3%以上の堅調な成長へと推進すると予測しています。この予測の背後にある論理は注目に値し、政府が従来の保護主義的立場から段階的に調整を進めていることを示唆しています。

政策転換の論理的な連鎖

障壁から交渉の切り札への戦略的調整

Ed Yardeniの核心的な見解は、トランプ政権が関税を単なる貿易障壁から交渉の切り札へと変換しているというものです。この変化の推進要因は何でしょうか？

分析によると：

• 物価圧力が主要な触媒となり、政府は関税政策のコストと利益を再評価せざるを得なくなった
• 戦略的な目標は達成されており、ホワイトハウスは関税削減を通じてインフレ圧力を緩和する条件を整えている
• 財務長官のベセントは、関税の効果が弱まっていることを示唆しており、これが政策調整の兆候かもしれない

経済成長の二重エンジン

予測における成長の原動力は二つの側面から来ています：

関税引き下げの効果：輸入品コストを緩和し、消費者と企業の価格圧力を軽減、消費と投資意欲を高める

還税潮の効果：直接的に家庭の可処分所得を増やし、消費支出を刺激し、経済成長の需要側の原動力となる

これら二つの政策が重なることで、理論上3%以上の経済成長目標を支えることが可能です。

市場への意味とリスク要因

資産市場への潜在的な影響

この予測が正しければ、米国経済の成長加速は以下のような影響をもたらす可能性があります：

• 米ドルの相対的な強さを強化、経済成長が通貨の価値上昇を支えるため
• FRBの金融政策予想に影響し、利下げペースが遅れる可能性
• 株式や暗号資産などのリスク資産のパフォーマンスに変化をもたらす

注目すべき変数

Yardeni本人も重要な警告を出しています：もし大きな地政学的衝撃（例：ヨーロッパ情勢の悪化）が起これば、これらの経済予測はすべて無効となるでしょう。これはつまり、

• 現在の予測は比較的安定した地政学的環境に基づいている
• 国際情勢のいかなる大きな変化も経済見通しを書き換える可能性がある
• 投資家は地政学リスクを継続的に監視すべきである

まとめ

この予測の核心は、トランプ政権が従来の貿易保護主義から段階的に交渉を通じて貿易緊張を緩和する方向へとシフトしている可能性です。関税引き下げと還税の組み合わせ政策は、理論上、米国経済のより強い成長を支えることができるでしょう。しかし、その前提は地政学的環境が比較的安定していることにあります。暗号資産などのリスク資産への投資家は、米国経済の見通しの変化と国際情勢の進展の両方に注意を払う必要があります。