昨晚金融界は少し賑やかだった。二つのニュースが次々と飛び込んできた。一つは伝統的な金融大手に関するもので、もう一つは市場の流動性に関するもので、合わせて見ると同じ物語を語っているようだ。

まずはゴールドマン・サックスから。13Fファイルに一つの数字が明らかになった——17億ドルのビットコインETF保有。後に実際の規模は数千万ドル程度だと確認されたが、重要なのは数字そのものではなく、この名前だ。ゴールドマン・サックスがビットコインの機関投資家の保有リストに登場したことは、象徴的な意味合いが非常に大きい。ウォール街の最も賢い人々は、完全に規制されたルートを通じて表舞台に立った。

続いて、米連邦準備制度理事会（FRB）の一つの操作が注目を集めた——一夜にして市場に1050億ドルの流動性を注入したのだ。メディアはこれを「パンデミック後最大規模」と表現し、驚くべきことのように伝えているが、実際にはこれは通常の短期調整手段であり、大規模な資金放出のサインではない。しかし、この二つの出来事が同時に起こると、話は少し面白くなる。

三つのレベルの変化に分けてみよう。

一つ目は、機関投資家の通行証が発行されたことだ。トップクラスの投資銀行がビットコインに賭けることで、他の伝統的な資金に対してもグリーンライトを出したことになる。二つ目は、市場の流動性に対する感度が高まっていることだ。FRBが一方で引き締め、一方で緩和を行うこのバランス操作により、市場の神経はより緊張感を増している。三つ目は、ビットコインの役割が再構築されつつあることだ——個人投資家間のリスク資産から、徐々に大規模な機関の資産配分ツールへと変わりつつある。

機関資金の流入はゲームのルールを書き換え、流動性の予想変化はペースを決定している。