CME"美联储观察"最新データによると、市場はかなり冷静な確率判断を示しています：1月に美联储が利下げ25ベーシスポイントを行う可能性はわずか14.9％であり、現状維持の確率は85.1％に達しています。

正直に言えば、1月の利下げはほぼ期待できません。これは多くの人の年初の幻想から少し離れた状況です。私たちの暗号資産界隈では、多くの機関や大口投資家が利下げが早まると賭けていましたが、現実は冷たい水を浴びせられる結果となっています。

では、これが私たちにとって何を意味するのでしょうか？分解して見てみましょう：

**流動性のバブルは崩壊した**。年初に多くの資金は「中央銀行の緩和策」で好調なスタートを切ることを期待していましたが、その期待はほぼ崩れました。この見通しの喪失により、大口投資家はより慎重になり、観望ムードが激しい投機的な動きを抑えます。短期的な躁動の弦は緩んだのです。

**高金利の刃はまだ垂れ下がっている**。利下げが確定していない限り、「高金利がリスク資産を抑制する」という見方は市場に常に響き続けます。ビットコインのように流動性に依存する資産にとっては、これは継続的な背景圧力であり、良い兆候ではありません。

**本当の勝負はこれから**。今やすべての視線は1月から3月以降の時期に移るべきです。次の米連邦公開市場委員会（FOMC）が本当の勝負の場となるでしょう。

簡単にまとめると：1月の利下げの期待は手放して良いでしょう。今後、市場は「シグナル待ち」の観望期に入る可能性が高いです。利下げの道筋が本当に明確になるまでは、急激な上昇は期待せず、むしろ局所的な調整やポジションの入れ替えが続く可能性が高いです。