一家长期持有比特币作为企業储備資産の上場企業が最近冷え込んでいる。2025年7月から12月まで、この企業の株価は連続6ヶ月下落し、2020年8月に暗号資産の備蓄を始めて以来初めてのことだ。

具体的に数字を見るとさらに痛感させられる：8月は16.78%下落、10月は16.36%、11月はさらに34.26%の暴落、12月には14.24%の下落。これに比べて、同期間のナスダック100指数は年間20.17%上昇しており、この企業のパフォーマンスは明らかに遅れをとっている。

面白いのは、過去のデータを振り返ると、ある規則性が破られていることだ。過去は一ヶ月の大幅調整があった場合、その後数ヶ月で強い反発が見られた。2022年の熊市時にはそうだった。何度も大きく下落した後、株価はその後数ヶ月で40%以上の反発を見せた。これは典型的な「殺跌後の反動反発」のリズムだった。

しかし、2025年下半期はこのパターンに従わなかった。反発の兆しは全く見られず、下落は続いた。この継続的な下落は、市場がより深い再評価を行っている可能性を示唆しており、一時的なパニック売りだけではないことを示している。このような状況は、投資家のこの種の資産配分に対する信頼が確実に変化しつつあることを意味している。