Hyperliquid創始人JeffはXプラットフォーム上で声明を発表し、プライベート投資家の導入を行わず、創世代币の配分はすべて早期ユーザーに向けられ、コア貢献者も配分に関与していないことを明らかにしました。この決定の背後にある論理は何でしょうか？永続型DEXの分野で市場をリードしているHyperliquidが、なぜこのようなトークン配分の選択をしたのでしょうか？
Jeffは声明の中で、次の三つの重要な原則を強調しています：
これらの原則は最終的に一言に集約されます：Hyperliquidの創世代币配分はビットコインの精神を継承し、すべて早期ユーザーに配分される。ここでいう「早期ユーザー」とは、プロジェクトの初期段階で実際に参加し、計算力や流動性を提供したコミュニティメンバーを指し、資金調達を通じて株式を得た投資機関ではありません。
見落とされがちな細部として、「完全な配分プロセスはチェーン上で検証可能であり、いかなる混乱処理も不要」という点があります。これは次のことを意味します：
この透明性は暗号資産プロジェクトでは珍しくありませんが、資金調達額や評価額が高いプロジェクトでは特に稀です。
この比較は、現実を示しています：多くのDeFiプロジェクトは資金調達時にVCに一定のトークンと特権を残します。一方、Hyperliquidは全く逆の選択をしています。
最新のデータによると、Hyperliquidは永続型DEX市場の絶対的な支配者となっています：
この市場地位により、Hyperliquidは従来の資金調達を通じて資金を得る必要がありません。プロジェクトは自己資金を生み出し、取引手数料による持続可能な運営を実現しています。最新のデータによると、過去24時間でHyperliquidは手数料収入の97%を用いて約42420枚のHYPEを買い戻し、焼却しています。これは、プロジェクトに十分なキャッシュフローがあることを示しています。
興味深いことに、Hyperliquidの「逆資金調達」戦略は、機関投資家の関心を下げていません。最新情報によると、Bitwiseは米SECに11の暗号ETF申請を提出しており、その中にはBitwise Hyperliquid Strategy ETFも含まれています。これは、従来の資金調達背景がなくても、プロジェクトのコンプライアンスや市場からの認知度は十分に高いことを示しています。
従来の資金調達モデルでは、プロジェクトの価値はVC、創始者、従業員などに分割されます。Hyperliquidのアプローチは、この価値の一部が実際の参加者により多く流れることを意味します。
ただし、これは早期ユーザーが必ず利益を得られるわけではない点に注意が必要です。トークンの実質的な価値は、次の要素に依存します：
大株主（VC）が存在しないため、理論上Hyperliquidのガバナンス権はより分散される可能性があります。これにより：
Hyperliquid創始者のこの声明は、従来の資金調達の考え方とは全く異なるプロジェクトガバナンスの哲学を体現しています。永続型DEXの市場で既に支配的な地位を築く中で、「資金調達しない、VCを排除し、すべてをユーザーに」というモデルは、可能であるだけでなく、競争優位性ともなり得ます。これにより、「中立性」や「信頼性」といった金融インフラに最も必要とされる資質が強化されます。
市場の反応を見ると、BitwiseのETF申請は、このモデルに対する機関投資家の認知度が高まっていることを示唆しています。今後のプロジェクトガバナンスにおいても、透明性・中立性・ユーザー志向のモデルがますます注目される可能性があります。ただし、このモデルの長期的な持続性については、時間をかけて検証される必要があります。
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Hyperliquid創始人は資金調達やVCを行わないことを発表：創世代のトークンをすべて早期ユーザーに提供、これはDeFiの中でどれほど稀なことか？
Hyperliquid創始人JeffはXプラットフォーム上で声明を発表し、プライベート投資家の導入を行わず、創世代币の配分はすべて早期ユーザーに向けられ、コア貢献者も配分に関与していないことを明らかにしました。この決定の背後にある論理は何でしょうか？永続型DEXの分野で市場をリードしているHyperliquidが、なぜこのようなトークン配分の選択をしたのでしょうか？
一つの「逆方向資金調達」の宣言
ガバナンス理念の核心表現
Jeffは声明の中で、次の三つの重要な原則を強調しています：
これらの原則は最終的に一言に集約されます：Hyperliquidの創世代币配分はビットコインの精神を継承し、すべて早期ユーザーに配分される。ここでいう「早期ユーザー」とは、プロジェクトの初期段階で実際に参加し、計算力や流動性を提供したコミュニティメンバーを指し、資金調達を通じて株式を得た投資機関ではありません。
链上で検証可能、混乱処理なし
見落とされがちな細部として、「完全な配分プロセスはチェーン上で検証可能であり、いかなる混乱処理も不要」という点があります。これは次のことを意味します：
この透明性は暗号資産プロジェクトでは珍しくありませんが、資金調達額や評価額が高いプロジェクトでは特に稀です。
市場の現状と比較：どれほど違う？
従来の資金調達モデル vs Hyperliquidモデル
この比較は、現実を示しています：多くのDeFiプロジェクトは資金調達時にVCに一定のトークンと特権を残します。一方、Hyperliquidは全く逆の選択をしています。
なぜHyperliquidはこうできるのか？
市場での地位はすでに確立
最新のデータによると、Hyperliquidは永続型DEX市場の絶対的な支配者となっています：
この市場地位により、Hyperliquidは従来の資金調達を通じて資金を得る必要がありません。プロジェクトは自己資金を生み出し、取引手数料による持続可能な運営を実現しています。最新のデータによると、過去24時間でHyperliquidは手数料収入の97%を用いて約42420枚のHYPEを買い戻し、焼却しています。これは、プロジェクトに十分なキャッシュフローがあることを示しています。
機関からの認知度もむしろ高まっている
興味深いことに、Hyperliquidの「逆資金調達」戦略は、機関投資家の関心を下げていません。最新情報によると、Bitwiseは米SECに11の暗号ETF申請を提出しており、その中にはBitwise Hyperliquid Strategy ETFも含まれています。これは、従来の資金調達背景がなくても、プロジェクトのコンプライアンスや市場からの認知度は十分に高いことを示しています。
これは早期ユーザーにとって何を意味するのか？
価値の再配分
従来の資金調達モデルでは、プロジェクトの価値はVC、創始者、従業員などに分割されます。Hyperliquidのアプローチは、この価値の一部が実際の参加者により多く流れることを意味します。
ただし、これは早期ユーザーが必ず利益を得られるわけではない点に注意が必要です。トークンの実質的な価値は、次の要素に依存します：
ガバナンス権の分散
大株主（VC）が存在しないため、理論上Hyperliquidのガバナンス権はより分散される可能性があります。これにより：
まとめ
Hyperliquid創始者のこの声明は、従来の資金調達の考え方とは全く異なるプロジェクトガバナンスの哲学を体現しています。永続型DEXの市場で既に支配的な地位を築く中で、「資金調達しない、VCを排除し、すべてをユーザーに」というモデルは、可能であるだけでなく、競争優位性ともなり得ます。これにより、「中立性」や「信頼性」といった金融インフラに最も必要とされる資質が強化されます。
市場の反応を見ると、BitwiseのETF申請は、このモデルに対する機関投資家の認知度が高まっていることを示唆しています。今後のプロジェクトガバナンスにおいても、透明性・中立性・ユーザー志向のモデルがますます注目される可能性があります。ただし、このモデルの長期的な持続性については、時間をかけて検証される必要があります。