#ETF与衍生品 ハイパーリキッドは80%から20%に落ち込み、注目に値する転換点となりました。 表面的には市場シェアの喪失ですが、本質的には戦略的な焦点の転換であり、B2Cの直接競争からB2Bインフラモデルへと転換しています。

短期的には確かに損失です。 ライターズは変革の窓口をつかみ、インセンティブや垂直統合に頼って迅速に交通を奪取しましたが、HLは公式なインセンティブプランを1年以上も持っていません。 しかし、オンチェーンのデータトラッキングの観点からは、その背後にある論理により注意を払っています。

**HIP-3とビルダーコードの間にシナジーが生まれつつあります**。 Trade.xyzのパーペチュアルストック、HyenaのUSDe取引端末、そしてさまざまな実験的な市場が次々と展開されており、これらすべてがオープンインフラの実現可能性を検証しています。 これらのアプリケーションがPhantomやMetaMaskなどのウォレットにビルダーコードを通じて接続されると、流動性の再集約は非線形の成長を示します。

注目すべき主な指標:HIP-3市場における取引量のシェア、ビルダーコードによって統合された新しいフロントエンドの数、そして非暗号ネイティブアプリケーションへのアクセスの進捗。 もしこれらのデータが2026年第1四半期に明確な上昇の転換点を示しているなら、ハイパーリキッドの株価回復は確率の問題ではなく時間の問題です。

現在の景気後退は本質的に生態系の移動の痛みです。