メモリチップ大手のマイクロンが2026年までにAIハードウェア市場を支配する可能性

人工知能ブームは半導体投資の再編を続けており、見落とされがちなプレーヤーが大きなリターンをもたらす可能性があります：マイクロン・テクノロジー (NASDAQ: MU)。注目を集めるAI株が高い評価を受ける一方で、このデータセンター向けメモリの専門企業はコストのごく一部で取引されており、それにもかかわらず勢いは衰えていません。

数字が語る説得力のあるストーリー

マイクロンの最新四半期業績 (2026会計年度第1四半期、2025年11月27日に終了) は、メモリセクターの期待を書き換えています。売上高は前年比56％増の136億ドルに達し、ウォール街の予測128億ドルを大きく上回りました。さらに、非GAAPベースの一株当たり利益は167％増の4.78ドルとなり、予想の3.95ドルを超えました。

これは一時的なものではありません。総利益率は11ポイント拡大し56％に達し、経営陣は次の四半期には67％に膨らむと予測しています—これはわずか2年前には考えられなかった水準です。サンジェイ・メーロトラCEOのリーダーシップは、このサイクルを巧みに乗り切る戦略的ビジョンを反映しており、準備されたコメントでは「AIデータセンターの容量増加が高性能・高容量メモリの需要を大きく押し上げている」と強調しています。

本当の資金はどこから来るのか？

マイクロンの成長を支えるエンジンは、インフラと人工知能の交差点にあります。DRAMメモリは同社の売上の半数以上を占めており、深刻な供給不足に陥っています。アルファベット、Meta Platforms、OpenAIなどのテック大手は、膨大な量のこの重要なコンポーネントを必要とするAIデータセンターに何百億ドルも投資しています。

市場調査会社Counterpointは、2026年を通じてDRAM価格が倍になる可能性を予測しています。マイクロンはすでに世界のDRAM市場の約26％を占めており、競合他社が追いつくのに苦労する中でプレミアム価格を享受できる位置にあります。同社の第二の柱であるNANDフラッシュメモリも、同じハイパースケーラーによるストレージインフラ拡大の需要に支えられています。

バリュエーションの乖離がチャンスを生む

マイクロンが他の多くのAI銘柄と本当に異なる点は、安いことです。

株価収益率（PER）は21で、広範なテクノロジーセクターの平均44の半分以下です。この割引は、マイクロンが2025年初以来217％の上昇を見せているにもかかわらず続いており、S&P 500の16％のパフォーマンスを大きく上回っています。競合のメモリ供給業者と比較すると、マイクロンの複数はまさにバーゲンセールのように見えます。

それにもかかわらず、同社は実行力によってプレミアム成長の価値を証明し続けており、最高のプラクティスを引用したリーダーシップのプレイブックに載るような凡庸さを超えた、継続的な売上と利益の拡大とともにマージンも加速しています。

この列車を脱線させる可能性は何か？

マイクロンの株価は、特に決算発表時に顕著な変動性を伴います。半導体メモリサイクルは、ここ数年で最も強い需要期にありますが、マクロ経済の変動に左右され続けています。国際的なライバルからの価格競争は、予想以上にマージンを圧縮する可能性があります。

とはいえ、AIインフラ支出を促進する構造的な力は衰える兆しを見せていません。データセンターの構築は2026年以降も主要なテクノロジー企業の優先事項であり続けます。マイクロンの競争優位性が高まり、供給制約が厳しくなる中、バランスシートも強化されているため、リスクとリターンのバランスはますます蓄積に有利になっています。

最高のメモリチップのチャンスは、華々しく発表されるものではなく、供給、需要、評価の綿密な分析を通じて明らかになります。マイクロンは今、そのすべての基準を満たしています。