ベンジャミン・グレアムのバリュースクリーニングが今日の市場でのトップヘルスケア銘柄を特定

伝統的なベンジャミン・グレアムの長年にわたる深い価値志向のアプローチに基づき、ヘルスケアセクターの銘柄を包括的に分析した結果、どの企業がこの伝説的な投資家の厳格なファンダメンタル基準に合致しているかが明らかになった。スクリーニング手法は、魅力的な株価純資産倍率（PBR）や株価収益率（PER）を持ち、レバレッジが最小限で、長期的な収益拡大を示している企業を特定することに焦点を当てている。これらはグレアムの規律ある株式選択の特徴である。

主要なヘルスケアバリュー候補

**Molina Healthcare Inc (MOH)**は、グレアムの枠組みの下で最も有望な候補として浮上し、86％の信頼度評価を獲得している。この中堅企業は、主にMedicaidやMedicareを含む政府支援プログラムを通じて管理医療サービスを提供し、市場交換の提供も行っている。同社は、独立した医師、医療施設、製薬パートナーの広範なネットワークを通じて医療提供を調整している。

グレアムの評価基準に対するMolinaのパフォーマンスは非常に堅実であり、特にセクターの基本指標、売上の勢い、負債管理、評価指標において強みを示している。長期的な収益の推移も堅調であり、帳簿価値に対して合理的な価格設定を示している。興味深いことに、唯一の弱点は流動性比率がやや低めである点だが、これは全体的な財務状況に比べて小さな懸念に過ぎない。

二次的なヘルスケアバリューの機会

このベンジャミン・グレアムの手法でスコア71％を獲得した3つのヘルスケア銘柄は、バリュー志向のポートフォリオに検討に値する。

**ResMed Inc (RMD)**は、医療機器製造とクラウドベースのヘルスソフトウェアにおける大手企業である。同社は呼吸管理ソリューション、睡眠障害の診断、院外ケアプラットフォームを専門としている。ResMedは、売上、セクターの動向、負債比率において堅実な基本指標を示しているが、評価指標に関しては逆風があり、PERやPBRともにグレアムの閾値に比べて高めに見える。

**West Pharmaceutical Services Inc (WST)**は、注射用医薬品の高度なデリバリーおよびコンテインメントシステムのグローバルメーカーである。同社は、独自の製品開発と契約製造サービスの両方を展開している。ResMedと同様に、Westはほとんどのグレアム基準を満たしているが、評価圧力により厳格な価値基準の下では魅力が制限されている。

**Centene Corp (CNC)**は、政府支援および商業保険セグメントをターゲットとした完全統合型のヘルスケアサービス提供者である。Medicaid、Medicare、コマーシャル、その他のカテゴリーにまたがる事業を展開し、低所得層や保険未加入層にサービスを提供している。セクターの特性、売上の勢い、収益成長、評価については合格しているが、流動性とレバレッジの面で構造的な課題も抱えている。

投機的な医療イノベーション銘柄

**Intuitive Surgical Inc (ISRG)**は、成長性が高く資本集約的な医療ロボティクスメーカーでありながら、スコアは71％である。同社はダ・ヴィンチ手術システムやIonエンドオルミナルプラットフォームを開発し、最小侵襲手術を実現している。グレアムの基本的な評価基準は満たしているものの、PERやPBRの評価倍率が高いため、グレアムの原点的な深い価値志向の枠組みから外れている。

グレアムの手法の理解

グレアムの投資戦略は、1936年から1956年までの約20％の年間リターンを生み出し、市場の平均12.2％を大きく上回ったものであり、数理的な客観性と安全余裕を重視している。内在価値を下回る株式に注目し、堅実なバランスシートと一貫した利益創出を持つ銘柄を選別することで、投機的なノイズを排除し、真の価値機会を見極めている。

これらの5つのヘルスケア銘柄の中で、唯一Molina Healthcareがグレアムの厳しい基準を最も高い信頼度で満たしており、このセクターの中で最も純粋なバリュー投資の原則を体現している。