本日の経済カレンダーは、ブルズが期待していた通りの内容をもたらしました。最新のPPIレポートは予想よりも弱めの結果となり、株式市場全体に穏やかな上昇をもたらし、インフレ懸念からの一時的な安堵感を提供しました。S&P 500は+0.14%、ダウは+0.29%上昇した一方、ナスダックは逆風により-0.14%下落しました。9月のE-mini S&P先物は+0.15%上昇していますが、E-mini Nasdaq先物はわずかに水面下の-0.03%です。## 今日の市場を動かす要因今日の注目はPPIレポートです。月次・年次の両方の指標がウォール街の予想を下回る結果となり、関税によるインフレ圧力が生産者レベルでまだ顕在化していないことを示唆しています。具体的には、6月の最終需要PPIは前月比横ばい、年率+2.3%で、予想の+0.2%前月比および+2.5%年率を下回りました。コアPPIも予想の+0.2%に対し横ばいとなり、年率+2.6%は予想通りでした。5月の+2.7%から6月の+2.3%への年次減少は、価格圧力の緩和を示しています。この好調なPPIデータにより、連邦準備制度（Fed）が今後の利下げ余地を持つとの期待が再燃しています。先物市場は、7月29-30日のFOMC会合で-25bpの利下げ確率を3%と見積もっていますが、9月の会合ではその確率が58%に跳ね上がっています。PPIレポート以外にも、大手銀行の好調な決算が市場を支えました。ゴールドマン・サックスは株式取引収益で43億ドルのウォール街記録を達成しましたが、株価は早期の上昇分を一部帳消しにしています。バンク・オブ・アメリカのトレーディング部門も予想以上の純利息収入を記録し、四半期最高を更新しましたが、BACの株価は-0.3%です。モルガン・スタンレーも株式取引と資産運用の指標で好調を見せましたが、MSは-2%以上下落しています。## 経済データ：混合シグナル鉱工業生産は+0.3%と予想の+0.1%を上回り、製造業生産も+0.1%と予想通りでした。ニューヨーク連銀のサービス業活動指数は-13.2から-9.3に改善し、サービスセクターの安定化を示唆しています。しかし、今日のPPIレポートは、好調なトーンにもかかわらず、Fedが利下げペースを加速させる見込みにはまだ影響しません。## 仮想通貨のワイルドカードビットコインは+1.7%と上昇し、火曜日の-3.3%の下落の一部を取り戻しています。これは、トランプ大統領が躊躇していたハウス共和党に対し、ステーブルコイン法案を支持させることに成功したためです。大統領は、ハウスがGENIUS法案のステーブルコイン法案を本日可決する見込みを示しました。最近数週間、ワシントンの好意的な仮想通貨規制への期待からビットコインは急騰しており、ホワイトハウスの立法推進にトレーダーは注目しています。仮想通貨関連株も好調です。マラ・ホールディングスは+4%以上上昇し、ライオット・プラットフォームズは+3%以上、コインベースも+2%以上の上昇を見せています。## チップセクターのつまずきすべてが順調というわけではありません。ASMLは慎重な見通しを示した後、-10%以上の急落を見せ、昨日の中国の半導体輸出規制緩和期待による反発の勢いを削ぎました。この弱さは他の半導体銘柄にも波及し、マーベル・テクノロジーは-5%以上、ラム・リサーチは-3%以上下落しています。マグニフィセント・セブンは今日、4銘柄が上昇し3銘柄が下落とまちまちです。テスラは+2%以上の上昇を牽引していますが、全体のリーダーシップは分散しています。## 貿易と関税の緊張好調な貿易に関する楽観的な発言—財務長官ベッセントが米中協議は「非常に良い状況」にあると述べ、新たなインドネシアとの貿易協定もある—にもかかわらず、ネガティブな見出しに覆われています。トランプ大統領は8月1日からEUやメキシコからの輸入品に30%の関税を課すと発表し、カナダ産品の関税を35%に引き上げ、銅には50%、国内に生産を移さない製薬会社には最大200%の関税を警告しています。## 今週の予定決算シーズンは第2四半期の結果に焦点を当てて本格化します。ペプシコ、アボット、USバンコープ、GE、フィフス・サードの主要レポートは木曜日に、スワブとアメリカン・エキスプレスは金曜日に予定されています。市場のコンセンサスは、S&P 500の利益成長率が前年比+2.8%と、過去2年で最も小さな増加となる見込みです。11セクターのうち利益増加が見込まれるのは6セクターだけで、2023年第1四半期以来最も少ない水準です。経済カレンダーでは、小売売上高、初回失業保険申請件数、フィラデルフィア連銀調査、NAHB住宅指数、住宅着工件数、建築許可件数、ミシガン大学消費者信頼感指数などが発表される予定です。## グローバル市場は一歩後退海外の株式市場はやや下落しています。ユーロストックス50は-0.26%、中国の上海総合指数は-0.03%、日本の日経平均は-0.04%で終了しました。PPIレポートを受けて長期国債利回りは支えられ、10年物国債利回りは-3.0bpの4.451%、10年物のインフレ期待指数は-1.7bpの2.397%に低下しています。**結論：** 今日の弱めのPPIレポートは、火曜日の混合CPIデータの後にトレーダーが必要としていたものであり、リスク資産の反発に余裕をもたらしました。今後の関税に関する新たなヘッドラインや今週の決算・経済データが次のボラティリティの動きを牽引するでしょう。
市場はより軟化したPPIデータにより上昇、トレーダーはインフレ見通しを再評価
本日の経済カレンダーは、ブルズが期待していた通りの内容をもたらしました。最新のPPIレポートは予想よりも弱めの結果となり、株式市場全体に穏やかな上昇をもたらし、インフレ懸念からの一時的な安堵感を提供しました。S&P 500は+0.14%、ダウは+0.29%上昇した一方、ナスダックは逆風により-0.14%下落しました。9月のE-mini S&P先物は+0.15%上昇していますが、E-mini Nasdaq先物はわずかに水面下の-0.03%です。
今日の市場を動かす要因
今日の注目はPPIレポートです。月次・年次の両方の指標がウォール街の予想を下回る結果となり、関税によるインフレ圧力が生産者レベルでまだ顕在化していないことを示唆しています。具体的には、6月の最終需要PPIは前月比横ばい、年率+2.3%で、予想の+0.2%前月比および+2.5%年率を下回りました。コアPPIも予想の+0.2%に対し横ばいとなり、年率+2.6%は予想通りでした。5月の+2.7%から6月の+2.3%への年次減少は、価格圧力の緩和を示しています。
この好調なPPIデータにより、連邦準備制度（Fed）が今後の利下げ余地を持つとの期待が再燃しています。先物市場は、7月29-30日のFOMC会合で-25bpの利下げ確率を3%と見積もっていますが、9月の会合ではその確率が58%に跳ね上がっています。
PPIレポート以外にも、大手銀行の好調な決算が市場を支えました。ゴールドマン・サックスは株式取引収益で43億ドルのウォール街記録を達成しましたが、株価は早期の上昇分を一部帳消しにしています。バンク・オブ・アメリカのトレーディング部門も予想以上の純利息収入を記録し、四半期最高を更新しましたが、BACの株価は-0.3%です。モルガン・スタンレーも株式取引と資産運用の指標で好調を見せましたが、MSは-2%以上下落しています。
経済データ：混合シグナル
鉱工業生産は+0.3%と予想の+0.1%を上回り、製造業生産も+0.1%と予想通りでした。ニューヨーク連銀のサービス業活動指数は-13.2から-9.3に改善し、サービスセクターの安定化を示唆しています。
しかし、今日のPPIレポートは、好調なトーンにもかかわらず、Fedが利下げペースを加速させる見込みにはまだ影響しません。
仮想通貨のワイルドカード
ビットコインは+1.7%と上昇し、火曜日の-3.3%の下落の一部を取り戻しています。これは、トランプ大統領が躊躇していたハウス共和党に対し、ステーブルコイン法案を支持させることに成功したためです。大統領は、ハウスがGENIUS法案のステーブルコイン法案を本日可決する見込みを示しました。最近数週間、ワシントンの好意的な仮想通貨規制への期待からビットコインは急騰しており、ホワイトハウスの立法推進にトレーダーは注目しています。
仮想通貨関連株も好調です。マラ・ホールディングスは+4%以上上昇し、ライオット・プラットフォームズは+3%以上、コインベースも+2%以上の上昇を見せています。
チップセクターのつまずき
すべてが順調というわけではありません。ASMLは慎重な見通しを示した後、-10%以上の急落を見せ、昨日の中国の半導体輸出規制緩和期待による反発の勢いを削ぎました。この弱さは他の半導体銘柄にも波及し、マーベル・テクノロジーは-5%以上、ラム・リサーチは-3%以上下落しています。
マグニフィセント・セブンは今日、4銘柄が上昇し3銘柄が下落とまちまちです。テスラは+2%以上の上昇を牽引していますが、全体のリーダーシップは分散しています。
貿易と関税の緊張
好調な貿易に関する楽観的な発言—財務長官ベッセントが米中協議は「非常に良い状況」にあると述べ、新たなインドネシアとの貿易協定もある—にもかかわらず、ネガティブな見出しに覆われています。トランプ大統領は8月1日からEUやメキシコからの輸入品に30%の関税を課すと発表し、カナダ産品の関税を35%に引き上げ、銅には50%、国内に生産を移さない製薬会社には最大200%の関税を警告しています。
今週の予定
決算シーズンは第2四半期の結果に焦点を当てて本格化します。ペプシコ、アボット、USバンコープ、GE、フィフス・サードの主要レポートは木曜日に、スワブとアメリカン・エキスプレスは金曜日に予定されています。市場のコンセンサスは、S&P 500の利益成長率が前年比+2.8%と、過去2年で最も小さな増加となる見込みです。11セクターのうち利益増加が見込まれるのは6セクターだけで、2023年第1四半期以来最も少ない水準です。
経済カレンダーでは、小売売上高、初回失業保険申請件数、フィラデルフィア連銀調査、NAHB住宅指数、住宅着工件数、建築許可件数、ミシガン大学消費者信頼感指数などが発表される予定です。
グローバル市場は一歩後退
海外の株式市場はやや下落しています。ユーロストックス50は-0.26%、中国の上海総合指数は-0.03%、日本の日経平均は-0.04%で終了しました。PPIレポートを受けて長期国債利回りは支えられ、10年物国債利回りは-3.0bpの4.451%、10年物のインフレ期待指数は-1.7bpの2.397%に低下しています。
結論： 今日の弱めのPPIレポートは、火曜日の混合CPIデータの後にトレーダーが必要としていたものであり、リスク資産の反発に余裕をもたらしました。今後の関税に関する新たなヘッドラインや今週の決算・経済データが次のボラティリティの動きを牽引するでしょう。