米国連邦準備制度理事会 (FED) は、12/9〜10に開催された金融政策会合の議事録を発表し、金利のスタンス、経済評価、そして内部でますます顕著になる意見の相違について多くの重要な詳細を明らかにしました。以下は、この会合の議事録から得られる全体像です。金利引き下げ決定と内部の不一致会合では、FEDは金利を25ベーシスポイント引き下げ、政策金利を3.50%〜3.75%の範囲に戻しました。ただし、この決定は絶対的な合意を得られず、反対票が3票ありました：2人の地域FED議長は、現時点での金利引き下げは不要と考えています。Stephen Miran、FED理事会のメンバーは、25ベーシスポイントの引き下げでは不十分だと考え、引き続き50ベーシスポイントの大幅な引き下げを呼びかけています—これは彼が9月に就任して以来3回目の要請です。これにより、FED内部ではリスクと政策優先順位について非常に異なる見解が存在していることが示されています。タイミングと方向性に関する議論少数派の意見では、12月に金利を引き下げるのは時期尚早であり、インフレが長期化するリスクを懸念しています。一方、大多数のメンバーは金利引き下げを支持し、中立的な立場に移行することで、今後の労働市場の弱体化を防ぐのに役立つと論じています。引き下げを支持する一部の人々も、この決定は頭脳戦であり、状況が異なれば金利を維持することもあり得ると認めています。インフレ：軽視できないリスク金利を引き下げたにもかかわらず、多くのFED当局者はインフレリスクに対して慎重な姿勢を崩していません：一部のメンバーは、高止まりするインフレが「深刻な影響を及ぼす可能性がある」と警告し、金利をあまり早く引き下げ続けると、FEDの2%インフレ目標に対する信頼性が損なわれる可能性があると指摘しています。そのため、多くの意見は、12月の引き下げ後も一定期間は金利を安定させ、経済データを観察し続けるべきだとしています。準備資産と国債購入議事録では、準備資産の管理についても明確に触れられています：メンバーは、現在の準備資産水準は「十分に使えるレベル」にまで減少していることに合意しています。FEDは、米国債を購入することで準備資産を管理し始める時期に来ていると考えています。さらに、政策立案者は、これらの国債購入は金利の安定を目的としたものであり、金融緩和や政策の方向性の変更を意図したものではないことを明確に伝える必要があると強調しています。経済見通しと今後の緩和条件10月の会合と比較して、FEDは経済成長に対してやや楽観的な評価を示しています。さらに：大多数のメンバーは、インフレが継続的に低下すれば、金融緩和をさらに進めることが適切だと考えています。ただし、今後のすべての決定は、特にインフレと労働市場のデータに厳密に依存します。ジェローム・パウエル議長の発言：違いは本物会合後の声明で、FEDのジェローム・パウエル議長は、内部の意見の違いを率直に認めました：「一部のメンバーは、どのリスクを優先すべきかについて非常に強い意見を持っています。これは、皆が進むべき方向ややるべきことについて一致している状況ではありません。」彼はまた、インフレは依然として目標を上回っているが、労働市場の弱さの兆候は無視できないと強調しました。結論12月の議事録は、FEDがインフレ抑制と成長維持のバランスを取る微調整段階に入っていることを示しています。内部の分裂はネガティブな兆候ではなく、むしろ現在の経済状況の複雑さを反映しています。今後、市場はインフレ、雇用、そしてFEDのメッセージを引き続き注視し続けるでしょう。わずかなトーンの変化も、世界の金融市場に大きな波紋をもたらす可能性があります。
FRB、12月会議の議事録を発表：内部対立、政策は「調整」段階へ
米国連邦準備制度理事会 (FED) は、12/9〜10に開催された金融政策会合の議事録を発表し、金利のスタンス、経済評価、そして内部でますます顕著になる意見の相違について多くの重要な詳細を明らかにしました。以下は、この会合の議事録から得られる全体像です。 金利引き下げ決定と内部の不一致 会合では、FEDは金利を25ベーシスポイント引き下げ、政策金利を3.50%〜3.75%の範囲に戻しました。ただし、この決定は絶対的な合意を得られず、反対票が3票ありました： 2人の地域FED議長は、現時点での金利引き下げは不要と考えています。Stephen Miran、FED理事会のメンバーは、25ベーシスポイントの引き下げでは不十分だと考え、引き続き50ベーシスポイントの大幅な引き下げを呼びかけています—これは彼が9月に就任して以来3回目の要請です。 これにより、FED内部ではリスクと政策優先順位について非常に異なる見解が存在していることが示されています。 タイミングと方向性に関する議論 少数派の意見では、12月に金利を引き下げるのは時期尚早であり、インフレが長期化するリスクを懸念しています。一方、大多数のメンバーは金利引き下げを支持し、中立的な立場に移行することで、今後の労働市場の弱体化を防ぐのに役立つと論じています。引き下げを支持する一部の人々も、この決定は頭脳戦であり、状況が異なれば金利を維持することもあり得ると認めています。 インフレ：軽視できないリスク 金利を引き下げたにもかかわらず、多くのFED当局者はインフレリスクに対して慎重な姿勢を崩していません： 一部のメンバーは、高止まりするインフレが「深刻な影響を及ぼす可能性がある」と警告し、金利をあまり早く引き下げ続けると、FEDの2%インフレ目標に対する信頼性が損なわれる可能性があると指摘しています。そのため、多くの意見は、12月の引き下げ後も一定期間は金利を安定させ、経済データを観察し続けるべきだとしています。 準備資産と国債購入 議事録では、準備資産の管理についても明確に触れられています： メンバーは、現在の準備資産水準は「十分に使えるレベル」にまで減少していることに合意しています。FEDは、米国債を購入することで準備資産を管理し始める時期に来ていると考えています。さらに、政策立案者は、これらの国債購入は金利の安定を目的としたものであり、金融緩和や政策の方向性の変更を意図したものではないことを明確に伝える必要があると強調しています。 経済見通しと今後の緩和条件 10月の会合と比較して、FEDは経済成長に対してやや楽観的な評価を示しています。さらに： 大多数のメンバーは、インフレが継続的に低下すれば、金融緩和をさらに進めることが適切だと考えています。ただし、今後のすべての決定は、特にインフレと労働市場のデータに厳密に依存します。 ジェローム・パウエル議長の発言：違いは本物 会合後の声明で、FEDのジェローム・パウエル議長は、内部の意見の違いを率直に認めました： 「一部のメンバーは、どのリスクを優先すべきかについて非常に強い意見を持っています。これは、皆が進むべき方向ややるべきことについて一致している状況ではありません。」 彼はまた、インフレは依然として目標を上回っているが、労働市場の弱さの兆候は無視できないと強調しました。 結論 12月の議事録は、FEDがインフレ抑制と成長維持のバランスを取る微調整段階に入っていることを示しています。内部の分裂はネガティブな兆候ではなく、むしろ現在の経済状況の複雑さを反映しています。 今後、市場はインフレ、雇用、そしてFEDのメッセージを引き続き注視し続けるでしょう。わずかなトーンの変化も、世界の金融市場に大きな波紋をもたらす可能性があります。