現在、原油の価格は1バレルあたり$58 付近で安定していますが、さまざまな方向からの圧力がかかっています。ウクライナ、イエメン、ベネズエラを巡る地政学的緊張が供給懸念を引き起こし、価格を支える要因となっています。問題は？世界的な在庫が増加傾向にあり、原油需要は年間でかなりの減少を示しています。これは典型的な供給と需要の圧縮であり、通常は価格を下押しします。

ここで興味深いのは、OPEC+が今週末にペースダウンすることが広く予想されている点です。彼らは少なくとも当面は生産増加を停止する可能性が高いです。在庫が積み上がり、原油の年間パフォーマンスが最悪の一つとなる中、カルテルはすでに軟化している市場にさらにバレルを追加するよりも、現状を維持する方が賢明だと考えているのでしょう。つまり、地政学的リスクの押し上げと、市場の構造的な弱さによる下押しの間で綱引きが続いています。だからこそ、原油はこの$58 レンジにとどまっているのです。供給ショックも需要崩壊も完全には勝ち越していません。