レバレッジゲームで最も危険な敵は、しばしばトレーダー自身である。

ローソク足は心電図のように跳ね、ビットコインは再び10万ドルの壁を行ったり来たりしている。取引チャンネルでは、強制清算された人々が悲鳴を上げ、空売り者は自慢し、しかし大多数はもどかしさに苛まれている——今、底を打つべきか、それとも諦めるべきか？

これらの変動には、繰り返し現れる現象が隠されている：多くの人のアカウントが赤字なのは、市場の判断を誤ったからではなく、自分自身の判断を誤ったからだ。トレンドを理解することと人間性を理解すること、その二つの難易度はまったく異なる次元にある。ある人は白状している、価格の変動を見るたびに指が操作したくなると。静観すべきだとわかっていても、つい行き過ぎてしまうのを恐れてしまう。一年を振り返ると？大きな利益をもたらした大きなトレンドは、震荡の中の小さな反復にすべて食われてしまった。

**市場は嘘をついている、感情が最初に露呈する**

最近の動きはまさにこれを証明している。ビットコインは10万ドル付近でもみ合っているが、市場の恐怖指数はわずか24だ——この数字は非常に面白い。同じく24の恐怖指数が、今年4月にはビットコインが7.4万ドルだったときに出ていた。今の価格は約30%高いのに、恐怖の程度は逆に変わっていない。

価格は上昇し、感情は沈下している。この乖離は、何かが動き出す前兆を示していることが多い。表面上は、トランプ政策の効果減少、ETFの資金流出、金利の高止まりといった要因について議論されているが、真の問題は——市場の流動性と弾力性が衰退していることだ。参加者が皆同じサポートラインに注目していると、ちょっとした風や草の動きでも踏みつけ合いを引き起こす。これは価格の問題ではなく、人の心の問題である。