ビットコインオプション市場は史上最大規模の満期ラッシュを迎えようとしており、230億ドルを超える名目価値が満期を迎えます。この規模のイベントは、しばしば価格が狭い変動範囲内にロックされることを引き起こし、マーケットメーカーが買いと売りのポジションで反復的に利益を得る絶好の機会となります。

最近数週間、ビットコインやXRPなどの主要通貨は明らかなレンジ相場に陥り、価格変動は人為的に抑制されています。しかし、この一連の契約が満期を迎えると、長期にわたる圧力が解放され、価格は既存のレンジを突き抜けて一方向に急激に動く可能性が高まります。

取引所の流動性分布を見ると、XRP価格を押し上げる利益の余地は押し下げるよりもはるかに大きいといえます。短期的に価格が1.60-1.70ドルの範囲に下落した後、2.50ドルの抵抗線まで反発した場合、そのショートポジションの巻き戻し規模はロングの巻き戻しを大きく上回ることになり、市場構造における非対称性を示しています。これは、事前に潜在的な流動性ショックのリスクを予測しておく必要があることも意味します。ただし、下落があったとしても、反転はそれほど遠くないことが多いです。

11月下旬以降、XRPのボラティリティは明らかに拡大しており、これはまさにオプション満期前のマーケットメーカーの常套戦略です——価格を人為的に押し下げて利益余地を拡大させるものであり、ファンダメンタルズの悪化ではありません。このサイクルが終了すると、抑圧された価格動きが解放され、市場は新たな方向性のチャンスを見出す可能性があります。