散户とプロジェクト側は実は同じループに陥っている。

一方は散户が損を避けてK線が一下落するとすぐに逃げ出すことを恐れ、もう一方はプロジェクト側の苦悩だ：価格を引き上げたら人々が離れるのを心配し、共通認識がなくなるのを恐れる；逆に引き上げなければやる気が出ない。そこで物語を語り始める——エコシステム、発射プラットフォーム、パブリックチェーン……聞こえは壮大だが、実際はどうだ？今のプロジェクト側はほとんど貧乏な庄屋だ。パブリックチェーンを作るのにいくら必要か？数千万円は始まりに過ぎず、チームを養い、サーバーシステムを維持するコストもかかる。これらのコストはそこにある。暗号通貨界は特に浮ついていて、みんな早く稼ぎたいと思っている。半年も待てば長すぎると感じる人もいる。

結果は：価値投資をする人は誰もおらず、みんな価格投資だけをしている。コインが上がるとすぐに追いかけ、少し下がると弓の弦のように驚いて逃げ出す。もし搾取に遭えば、逆に損をしてしまうこともあり、最後は他人のコインを焼却したり、LP分配に貢献したりする。これは出発点が間違っているため、結果は自然に明らかだ。

一次市場のゲームルールは実はとてもシンプル——良いプロジェクトなら、数百万円の資金で十分だ。なぜなら、もともと小さく始めて大きく勝つためだ。本当のチャンスはどこにあるのか？一次市場には千倍、万倍のコインの可能性がある。しかし、それを見つける人は少なく、見つけても理解できず、最後は素人のように突っ走る。打開するには、やはり価値投資の本質に立ち返ることが重要だ。