日本長期国債は今週少し持ちこたえられなくなってきました。30年物国債の利回りは直接3.45%に突入し、過去最高を記録しました。40年物も負けじと3.715%に上昇しています。この上昇傾向は11月初旬から始まり、ずっと上昇し続けています。

背景には明確なストーリーがあります——市場は日本の首相高市早苗の借金刺激策がどれだけ大きくなるかを賭けているのです。同時に、日本銀行も金利を引き続き引き上げる準備があると示唆し、短期債の利回りも上昇しています。両者の力が合わさり、長期債はこうして押し上げられているのです。

報道によると、日本は2026年度に約29.6兆円の新たな国債を発行することを検討しており（約1895.5億ドルに相当）、その資金の使い道や節度について市場は見通せなくなっています。高市早苗はインタビューで、「積極的な」財政計画には無責任な債券発行や減税は含まれないと表明しました。

しかし、この発言も投資家の懸念を完全に払拭したわけではありません。長期国債の利回りが過去最高に達したことは、市場が日本の債務ファイナンスの見通しに対して依然として不安を抱いていることを示しています。このような状況では、今後どう展開するか誰にもわかりません。