#美联储回购协议计划 連邦準備制度（FED）のリポジトリプロトコル操作は、要するに銀行間市場に短期流動性を供給するツールです——これは全体のトラッドファイシステムの鼓動に関わるものです。

しかし、ここに興味深い現象があります：連邦準備制度（FED）がリポジトリの規模を拡大することを決定すると、市場にはお金が増え、機関投資家や個人投資家はお金を置く場所を探し始めます。そこで、一部の資金はビットコインやイーサリアムのような高リスク資産に流れ込み、価格が上昇しました。逆に、リポジトリの規模が縮小または停止すると、流動性が厳しくなり、リスク選好が低下します——このような変動性の高いデジタル通貨はまず影響を受け、資金が流出し、価格調整のリスクが高まります。

金融の二つの世界——中央銀行主導のトラッドファイ市場と非中央集権的な暗号資産——はそれぞれ別々の道を歩むべきに見える。しかし実際には、それらは孤立していない。世界的な資本の流れと投資家のリスク嗜好という暗い線を通じて、二者は密接に結びついている。これは何を意味するのか？非中央集権的な構造の下でも、デジタル資産の価格パフォーマンスは、伝統的な中央銀行政策によって形作られたマクロ流動性サイクルから逃れることはできない——これが現実である。