#稳定币项目与生态 ステーブルが今晩メインネットにローンチされるというニュースを見たとき、私の頭に浮かんだ最初の考えは：また別の通貨プロジェクトが来るということだった。

これらの年、似たようなシーンをたくさん見てきました。2017年のことを覚えていますか？ステーブルコインの概念が登場したばかりの頃、みんなUSDTに対して疑念を持っていました——中央集権化、監査の不透明さ、技術アーキテクチャの簡素さ。しかし結果はどうでしょうか、それは今まで生き残り、最大の勝者となりました。その間に、DAIからUSTまで、アルゴリズムステーブルコインからオーバーコラテラルモデルまで、それを覆そうとしたプロジェクトがいくつもありました。何度も何度も繰り返し、淘汰されるべきものは淘汰され、生き残ったものはそれぞれのポジションを得ています。

現在Polymarket上でのステーブルコインの初日FDVが20億ドルを超える確率は86%に達し、プレマーケット価格は35億ドルの評価に対して指標となっています。この数字自体が非常に興味深いです——市場は非常に高い期待を寄せていますが、同時にリスクも露呈しています。歴史は私に教えてくれますが、評価が高く始まるほど、後続のストーリーは往々にして複雑になります。

ステーブルコインエコシステムの核は実際には信頼の問題です。USDTが今日まで至ったのは、最先端の技術によるものではなく、市場の依存によるものです。新しいプロジェクトが来るたびに、同じ質問に答える必要があります：あなたはどのように安定性を確保しますか、あなたの準備金管理メカニズムは何ですか、極端な市場条件下で耐えられますか。

私はこの種の新しいプロジェクトの最初の3ヶ月のパフォーマンスを観察する傾向があります。FDVの爆発は始まりに過ぎず、本当の試練はその後にあります——取引ペアの深さ、ピン留め能力、エコシステムアプリケーションの広がり。多くのプロジェクトがこの段階で失敗しました。

上場した後に具体的なパフォーマンスを見てみましょう。データが物語ります。