Polygon 高管：2025 年機関が大規模に暗号市場へ進出、個人投資家の退場は一時的な現象

撰文：Centreless

2025 年、暗号資産市場は構造的転換点を迎える：機関投資家が絶対的な主力となり、個人投資家は顕著に冷え込んでいる。Polygon Labs のグローバルペイメントと実物資産担当責任者 Aishwary Gupta は最近のインタビューで、機関資金は現在暗号資産全体の約 95%、個人投資家の比率はわずか 5%-6%に留まり、市場の支配権が大きく変化していると指摘した。

彼は、機関の動きが感情的なものではなく、インフラの成熟に伴う自然な結果であると説明した。BlackRock、Apollo、Hamilton Lane といった資産運用大手は、ポートフォリオの 1%-2%をデジタル資産に配分し、ETF やオンチェーンのトークン化製品を通じて展開を加速している。Gupta は Polygon の事例を例に挙げ、JPMorgan がシンガポール金融管理局の監督下でDeFi 取引のテストを行ったこと、Ondo のトークン化国債プロジェクト、そして AMINA 銀行の規制されたステーキングなどを紹介し、公的ブロックチェーンは既に従来の金融のコンプライアンスと監査要件を満たすことができることを示している。

機関が参入した主な二つの推進力は、収益ニーズと運営効率だ。第一段階は、トークン化された国債や銀行レベルのステーキングなどを通じて安定したリターンを得ることに焦点を当てている。第二段階は、ブロックチェーンがもたらす効率向上、例えばより高速な決済速度、流動性の共有、プログラマブル資産によって推進されており、これにより大手金融機関はオンチェーンのファンド構造や決済モデルの試験を行っている。

これに対し、個人投資家の退出は主に、以前の Meme コイン周期による損失や信頼喪失に起因しているが、Gupta はこれが永続的なものではなく、より規制が厳しくリスクが透明な製品が登場することで、個人投資家は徐々に復帰すると強調した。

外部の懸念として、機関の参入が暗号の分散化の理念を弱めるのではないかとの声もあるが、Gupta は、インフラがオープンなままである限り、機関の参加はブロックチェーンの中央集権化を促すものではなく、むしろその正当性を強化すると考えている。彼は、将来的な金融ネットワークは、DeFi、NFT、国債、ETF などのさまざまな資産が同一のパブリックチェーン上に共存する融合システムになると指摘している。

機関主導がイノベーションを抑制するかどうかについては、より規制を重視する環境では一部の実験が制約されることも認めているが、長期的には、これが業界のより堅牢で拡張性の高い革新的な道筋を構築する助けになると見ている。高速な試行錯誤を目的とした「ルール破り」ではなく、持続可能な進化を促すという考えだ。

今後の展望として、Gupta は、機関の流動性が市場の安定性を継続的に高め、投機活動の減少に伴い変動性が低下すると予測している。また、RWA（Real World Asset）のトークン化や機関レベルのステーキングネットワークが急速に発展するとも述べている。相互運用性も重要なポイントとなり、機関はクロスチェーンやクロスレイヤーでシームレスに資産を移動できるインフラが必要になる。

Guptaは、機関の参入は従来の金融における「支配」ではなく、新たな金融インフラの共同構築の過程であり、暗号資産は投機資産から、徐々に世界の金融システムのコアとなる基盤技術へと進化していると強調している。