マイケル・セイラーの手法に追随した上場企業たちは、最近あまり良い状況とは言えません。

データが示す通り：2025年の年初から現在まで、ビットコインを在庫として大量保有していた北米上場企業の株価中央値は、なんと43%も急落しました。この下落幅は大盤（主要株価指数）よりはるかに厳しいもので、市場は明らかに「企業の資産表にBTCを詰め込む」この戦略に疑念を持ち始めていることを示しています。

問題はどこにあるのでしょうか？高いレバレッジが一因であり、会計基準の変更もこれらの企業に追い打ちをかけました。かつて強気相場の時にこのストーリーでバリュエーションを引き上げていた企業は、今や帳簿上の損失がはっきりと拡大しています。

正直なところ、今回の下落で露呈したのは、数社の経営手法だけの問題ではありません。より大きなバブルを突き破ったのです。ビットコインを戦略的備蓄とするこの道は、ファンダメンタルズがしっかりしていない場合、一体どれだけ持ちこたえられるのでしょうか？お話だけで実際のビジネスの裏付けがない企業は、潮が引いたときに真っ先に裸になる存在です。

トレードをしている方は、もう一度よく考え直す必要があるでしょう——「コイン保有コンセプト」と結びついた銘柄のバリュエーションロジックは、根本から見直す必要がありそうです。