中国の製造業は引き続き顕著な回復力を示しています。継続する関税圧力や貿易摩擦にもかかわらず、生産の勢いは依然として強いままです。データは産業生産が後退していないことを示唆しています。ここで興味深いのは、地政学的な逆風が強まっていても、経済の基礎的要因が持続している点です。グローバルな流動性の動向やリスク資産を追跡している人にとって、この製造業の強さは重要です。なぜなら、それがコモディティ需要、サプライチェーンのダイナミクス、そして最終的には市場全体の資本配分に影響を与えるからです。関税を巡る物語は、まだ生産エンジンを止めていません。