最近の市場は、まるでぬるま湯のようだ——$BTC は9.4万ドル付近まで戻ったが、出来高やオンチェーンのアクティビティは明らかに追いついていない。個人投資家はまだ様子見で、市場は基本的に機関投資家の資金で支えられている。この片足歩行の相場がどこまで続くのか、本当に読みにくい。

ビットコインはいま少し微妙な立ち位置だ。一方では、CFTCの担保試験プログラムのような政策的な好材料で機関投資家の地位が強化されており、取引所の残高は5年ぶりの低水準、クジラもひたすらコインを溜め込んでいる。もう一方で、短期的なテクニカル面では遅れのリスクがある。サポートラインが守られれば、分散して仕込むのもアリだが——すぐに急騰するとは期待しない方がいい。

それに比べ、$ETH のストーリーの方がやや魅力的だ。BlackRockのステーキングETFが進行中で、さらにCFTCも認可を示し、規制面でのシグナルはますます明確になっている。イーサリアム財団の内部改革、BitMineの継続的な買い増し、zkSyncのスケーリングソリューションの実装など、ファンダメンタルズの動きが静かに効いてきている。以前はETFからの流出圧力もあったが、最近はクジラのロング勢が反撃を開始し、流れが変わりつつある。

$SOL にも注目ポイントがある。ETF資金の純流入がプラスに転じ、Rippleの幹部が自社の戦略的アロケーションを公然と推奨、USD1取引ペアの上場で流動性も明らかに改善した。DEXエコシステムではHumidifiのようなプロジェクトが拡大中で、オンチェーンアクティビティも健在、短期的に注目してみてもいいだろう。

$BNBに関しては、テクニカル的にやや弱含みで、売り圧力が完全には解消されていない。ただし、某大手プラットフォームがADGMの機関向けフルライセンスを取得したばかりで、これは規制面での後ろ盾となる。長期的にはサポート要因となるだろう。

注目のコインの中では$TAO を見ておきたい——半減期のタイミングは12月13日から14日、日産量が一気に半減する。希少性のストーリーが盛り上がれば、機関投資家の資金が引き続き流入し、ボラティリティが拡大する可能性がある。