【BlockBeats】市場は何を考えているのか？来年5月にパウエルFRB議長の任期が満了し、外部ではトランプが首席経済顧問のケビン・ハセットを後任に指名するという噂が流れている。理屈の上では、新しい議長が就任すればトランプと協力して大規模な金融緩和を行うかもしれないが、金利先物市場が示すシグナルは全く違う。トレーダーたちは実際に資金を投じてこう見ている：2025年末までの利下げ幅はせいぜい75ベーシスポイント程度。これはどういう意味か？3回に分けてそれぞれ25ベーシスポイントずつ利下げされる――しかも、そのうち2回はおそらくパウエルの任期中に実施される。新議長が2026年後半に正式に引き継ぐ頃には、残された利下げ余地は1回分程度しかないだろう。なぜ市場はここまで慎重なのか？核心の問題はやはりインフレだ。今のペースでいけば、新議長が就任する時点でもインフレ率は高確率で3%前後にとどまっており、実質金利はゼロ近辺だ。言い換えれば、その時点ですでに金融環境はかなり緩和的であり、これ以上の大幅な金融緩和の余地はほとんどない。トランプが望むような積極的な緩和政策？市場はまったく信じていない。
市場はトランプ方式を信じていない：FRB交代後も利下げ余地は限定的
【BlockBeats】市場は何を考えているのか？来年5月にパウエルFRB議長の任期が満了し、外部ではトランプが首席経済顧問のケビン・ハセットを後任に指名するという噂が流れている。理屈の上では、新しい議長が就任すればトランプと協力して大規模な金融緩和を行うかもしれないが、金利先物市場が示すシグナルは全く違う。
トレーダーたちは実際に資金を投じてこう見ている：2025年末までの利下げ幅はせいぜい75ベーシスポイント程度。これはどういう意味か？3回に分けてそれぞれ25ベーシスポイントずつ利下げされる――しかも、そのうち2回はおそらくパウエルの任期中に実施される。新議長が2026年後半に正式に引き継ぐ頃には、残された利下げ余地は1回分程度しかないだろう。
なぜ市場はここまで慎重なのか？核心の問題はやはりインフレだ。今のペースでいけば、新議長が就任する時点でもインフレ率は高確率で3%前後にとどまっており、実質金利はゼロ近辺だ。言い換えれば、その時点ですでに金融環境はかなり緩和的であり、これ以上の大幅な金融緩和の余地はほとんどない。トランプが望むような積極的な緩和政策？市場はまったく信じていない。