出典：CritpoTendencia 原題：21世紀の金融政策を変えた暗号資産 元リンク：

21世紀の金融政策を変えた暗号資産

静かだが深い変化。

暗号資産やステーブルコインは、かつては技術的なニッチ分野でした。

しかし、今や世界的なマネープロセスを変革しています。政府や中央銀行は新たな課題に直面しています。もはやお金の創造と流れを完全に支配できなくなっています。

ステーブルコインの台頭とその増大する存在感

ステーブルコインは交換手段や価値の保存手段として勢いを増しています。国際決済銀行（(BIS)）によると、2025年には世界の時価総額が数千億ドルを超える見通しです。

この著しい拡大は、銀行預金と競合し始めています。その競争は、従来型の銀行資金調達の基盤を脅かします。

なぜステーブルコインは金融政策のコントロールを弱めるのか

BISによれば、ステーブルコインは「唯一性」「弾力性」「完全性」という3つの健全な通貨の要件を満たしていません。それらは民間の手段であり、中央銀行が発行するマネーとは異なります。したがって、危機時の柔軟な流動性や信頼性のある制度的裏付けを保証しません。

さらに、その普及は従来の金融政策の伝達機能を損なう恐れがあります。

例えば、多くの預金者が銀行預金よりもステーブルコインを選好した場合、中央銀行が通貨供給量をコントロールする基盤が縮小します。

新興国への影響と通貨主権へのリスク

ムーディーズ・レーティングスの報告は、暗号資産化が脆弱な経済の金融政策を侵食し得ると警告しています。

市民がステーブルコインや暗号資産を利用するようになれば、中央銀行は為替やインフレ、預金のコントロールを失う可能性があります。

このコントロール喪失は、制度基盤が弱かったり規制が緩い国では、マクロ経済の安定性を一層脅かします。

中央銀行が開発する代替策：CBDCと制度的トークン化

これに対応し、多くの規制当局は中央銀行デジタル通貨（(CBDC)）の導入を提案しています。

さらにBISは、トークン化された法定通貨、公的・民間資産のトークン化、統合準備資産によるハイブリッド型システムを提案しています。

この枠組みは、効率性・追跡性・制度的信頼を組み合わせることを目指します。

最近の研究では、民間ステーブルコインと中央銀行マネーが共存するハイブリッド型システムも提案されています。この設計は、安定性・流動性・規制コントロールの両立を可能にします。

こうして中央銀行は、新しいルールの下でその役割の一部を取り戻せる可能性があります。

伝統的な金融政策と暗号市場の相互作用

金融政策へのプレッシャーはステーブルコインだけの問題ではありません。ボラティリティの高い暗号資産も、伝統的な金融政策の変化に反応します。

例えば、中央銀行が金利を上げると、その衝撃は暗号資産やステーブルコインに異なる形で波及します。これにより二重構造が生まれ、デジタルマネーの一部に対しては金融政策の影響力が弱まりつつも、なお影響を与え続けます。

21世紀にとってこの変化の意味は？新たなマネーパラダイム

マネーはもはや中央銀行だけに依存していません。

ステーブルコインや民間の暗号資産が、グローバルな流動性の新しい層を生み出しています。この新たな状況は従来の通貨主権を侵食します。

コントロールを維持するには、規制当局の迅速な対応が必要です。規制、CBDC、制度的トークン化が鍵となる戦略とみられます。

結果として、グローバルかつ多様なハイブリッド型システムが誕生するでしょう。このシステムは、安定性と監督が伴えば、効率性・金融包摂・レジリエンスを提供できる可能性があります。

結論：制度的な適応の緊急性

暗号資産やステーブルコインは、破壊的な力として浮上しています。マネーを誰がコントロールし、どのように流通し、どのように規制されるかを変えています。

中央銀行は自らのツールを再発明しなければなりません。

21世紀は明確な政策、強固な規制、ハイブリッドな枠組みを必要としています。そうしなければ、グローバル流動性への影響力を失うことになるでしょう。