昨晩米国非農業部門雇用者数（NFP）がまた炸裂した——失業率は3.5%を死守し、新規雇用は直接26万から急落。このデータが通常であれば、米国株式市場はすでに急落していて、利上げの期待が満ちているはずだ。結果はどうだ？ビットコインは58000ドル付近で安定し、エーテルは3100ポイントで動かない。

市場はこれは集団失敗したのか？それとも別の秘密があるのか？

実際、論理はすでに変わりました。FRB（米連邦準備制度）では「データ依存」と口では言っていますが、12月の金利会議こそが本当の鍵です。先物市場のトレーダーたちは非常に敏感で、来年第一四半期の利下げの確率はすでに68%に急上昇しています。財務省が先週発表した四半期の再融資計画も予想を下回り、米国債の利回りは反応して下落し、リスク資産の圧力は瞬時に和らぎました。

興味深いのは機関の動きです。グレースケールのGBTCの割引が連続三日間で年内の新低値に縮小し、ブラックロックのIBTCは継続して純流入しています。これらの賢いお金は明らかに見物しているわけではなく、政策転換に向けて早めにポジションを取っているのです。

今晩は、いくつかの重要なポイントに注目する必要があります：パウエルの非公開会議ではどのような情報が出るのでしょうか？SECがVanEckの現物ETFに関する最終決定のウィンドウも開かれました。オプション市場の大口取引データによると、12月の最大の痛点はビットコイン60000とエーテル3500の2つの価格帯にあります。

政策の転換点と技術の岐路に立っている今、果たして手を打つべきなのか？