ホワイトハウスは大胆な主張をドロップしました：記録的な関税収入が、これまでにない国民の富の創造の時代を後押しする見込みです。トランプはこの貿易政策の転換に大きく賭けており、関税収入を単なる保護主義的な雑音ではなく、経済的優位性のための戦略的なレバーとして位置づけています。これが持続可能な繁栄に繋がるのか、それとも短期的な財政の補填に過ぎないのかは、1兆ドルの疑問です。市場はすでにシナリオを織り込んでおり、一部はインフレ圧力の高まりを予想し、他はリショアリングの勢いが加速すると見ています。いずれにせよ、これは典型的な税収プレイブックではありません。マクロの影響は、国債利回りからリスク資産の食欲に至るまで波及する可能性があります。