モルガン・スタンレーの最新の見解：騙されないでください、連邦準備制度（FED）がQTを停止することはQEの開始を意味するわけではありません

重要なポイント：
- 連邦準備制度（FED）は12月1日にバランスシートの縮小を停止しますが、これは資産構造の調整であり、流動性の供給ではありません。
- 具体操作：毎月150億ドルのMBSが満期となり、同額の短期国債を購入する。
- 本質は「資産の交換」であり、「流動性の増加」ではない——バランスシートの規模は変わらない
- 真正に市場に影響を与えるのはアメリカ財務省の債務発行戦略であって、連邦準備制度（FED）ではない。
- モルガン・スタンレーは、今後1年で経済における現金需要の増加に対応するために、連邦準備制度（FED）が国債の購入量を増やさざるを得ないと予測しています。

底線：縮小は緩和を意味しない。市場は過度に解釈しないこと。重要なのは米国債の供給であり、連邦準備制度（FED）を見ないこと。