連邦準備制度（FED）「散沙式」の分岐：パウエルが姿を消し、12月の利下げが「シュレディンガーの政策」となる

現在のFOMCでは利下げ支持と不支持の比率が4:5で、12月の利下げ停止の確率が優勢になっていますが、最も重要なパウエルは今まで「隠れて」います——この市場に注目されていた「宇宙の主催者」が、今やFOMCの「最後の揺らぎ票」となっています。

彼は以前、「霧の中での減速」で政策の慎重さを比喩したが、現在沈黙している核心的な論理は非常に現実的である：市場は政策期待を先取りしてしまうだろうし、彼は退職が近づいているため、任期の終わりに大きな動きをしたくないし、後のリスクの支払いもしたくない——結局、来年の5月にはトランプが自分の人を議長にする可能性が高く、インフレの「熱い芋」は次の任期に託した方が良い。

この「各自の意見を述べる」分裂は、連邦準備制度（FED）が「インフレ対雇用」のバランスを完全に見失っていることが本質であり、市場は曖昧な期待の中で何度も引きずられるしかない。
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