Keith Neumeyerは、現在の銀の上昇相場が過去のサイクルとは根本的に異なると感じられる理由について興味深い見解を示しました。

その対比はこうです。2011年当時の動きは主にペーパー取引によるものでした――先物市場でのショートカバーや投機的なポジション形成が中心でした。ダイナミクスは実際の現物需要よりも、レバレッジやデリバティブによって大きく左右されていました。

では、今回の相場を際立たせているものは何でしょうか？根底にある力学が変化しているように見えます。産業需要の変化、供給制約、あるいは10年以上前ほど顕著ではなかった金融環境の変化など、異なる市場メカニズムが作用している可能性があります。

貴金属を幅広いポートフォリオ戦略の一部として追跡している方にとって、これらの構造的な違いを理解することは重要です。2011年の戦略が現在進行中の状況にそのまま当てはまるとは限りません。