マージはすべてを変えた：なぜイーサリアムのPoSへの切り替えが2025年にも重要なのか

2022年9月15日は、単なるブロックチェーンの日ではありませんでした。それは、イーサリアムがマイニングを終了し、グリーンになった日でした。2年以上が経過した今でも、その99.9％のエネルギー削減は、暗号通貨の最も過小評価された成果の一つとして存在しています。

その日に実際に何が起こったのか？

イーサリアムはProof-of-Work (マイナーがパズルを解く)からProof-of-Stake (バリデーターがETH)をロックアップする形に移行しました。移行のドラマもなく、新しいトークンもエアドロップもありませんでした。あなたのETHはあなたのETHのままでした。スマートコントラクトはそのまま稼働し続けました。DeFiは一瞬も停滞しませんでした。

しかし、ここで変わったのは、ネットワークを保護するために電力を消費する代わりに、バリデーターは最低32エーテルをステーキングすることで報酬を得るようになったということです。参入の障壁？マイニングよりもはるかに低い。$10k GPUファームは必要ありません。

なぜこれは実際に重要だったのか

問題: イーサリアム1.0は機能不全に陥っていました。ピーク時の手数料は1回の取引につき100ドル以上に達しました。ネットワークはDeFi夏のトラフィックをほとんど処理できませんでした。マイニングは小国に匹敵するほどの電力を消費していました。

解決策: PoSにマージし、その後シャーディングとロールアップによるレイヤースケーリング。1つの問題は即座に解決(エネルギー)、もう1つはまだ進行中(手数料だが、改善されつつある)。

何が変わったのか？

ロードマップは前進しています:

• Dencun (2024): プロト・ダンクシャーディングが実装されました。レイヤー2の手数料が90%以上急落しました。アルビトラムとオプティミズムは一般の人々にとって実際に使いやすくなりました。
• シャーディングが来る (2025+): フルシャーディングはスロットごとに1000以上のバリデーターを意味し、大量のスループット向上をもたらします。
• 誰も話さない統計: ETHの発行量は、約7M/年(マイニング時代)から約500K/年(ステーキング時代)に減少しました。EIP-1559によるバーンと組み合わせると、ETHは時々負のネット発行量になることがあります。

ステーキング：新しいお金

誰でも産業機器なしでネットワークセキュリティに参加できるようになりました。32エーテルを単独でステークするか、取引所を通じて任意の金額をプールしてください。報酬は年間3〜5％の範囲で推移しており、貯金口座やマネーマーケットファンドを上回ります。

リスク？悪意のある行動に対するスラッシング(ペナルティは実在しますが、正直なノードを運営していれば稀です。大規模なステーキングプールはこれをさらに分散させています。

未完のビジネス

手数料はマージ後に魔法のように下がったわけではありません。それが目標ではありませんでした。本当の手数料削減は、エーテルの上にあるレイヤー2ソリューションによって行われており、現在はデンクンのブロブストレージにより加速されています。メインネットの手数料は需要に依存し、レイヤー2は現在1回の取引あたり$0.01未満です。

分散化の懸念？正当です。Lido )流動的ステーキング(は、全てのステーキングされたETHの約32%を保持しており、中央集権のリスクを生み出しています。しかし、プロトコルはソロバリデーターと競争プールを引き続き奨励しています。

2025年の見通し

フルシャーディングの展開が次のムーンショットになります。実行されれば、イーサリアムは「ワールドコンピュータ」から「ワールドデータレイヤー」へと移行します。スケーラビリティは、1秒あたり数千から)レイヤー2(へ、さらに1000倍になります。

その間、バリデーターは引き続き報酬を得ています。DeFiは構築を続けています。そして、ネットワークは電気ではなく経済に基づいて動いています。

結論: マージはイーサリアムのアップグレードストーリーの終わりではなく、それは基盤だった。)以降のすべてと(に来るすべては、その9月のPoSに移行するという決定に基づいて構築されている。