正直に言うと、今のこの状況は2008年危機前の奇妙な静けさにちょっと似ている。

ウォール街の連中が今回やっているのは、金とBTCを使った循環担保ゲーム——簡単に言えば、同じ資産を何度もレバレッジに使って、米国株などのリスク資産の価格を天井まで押し上げているってこと。聞き覚えがある？そう、あのサブプライム危機前も彼らは同じことをしていた。その時のツールはCDSだっただけ。

問題はここからだ。FRBが利下げしたら、ホットマネーが一気に流出する。円キャリートレードが崩壊すれば、ドミノ倒しはさらに早くなる。米ドル資産のその不自然な高評価は、とても持ちこたえられない。

さらに厄介なのは、バランスシート縮小がすでに限界点に迫っていること。ウォール街の古狸たちは今や公然と脅している——「金融緩和しない？いいだろう、金・ビットコイン・米国株を一斉に叩き売るぞ、世界中のリスク資産をまとめて暴落させてやる」と。

だからFRBはいま、まさに火の上で焼かれているようなもの——紙幣を刷って救済するか、それともこれらの「紙の富」が灰になるのを見ているしかないか。典型的な「大きすぎて潰せない」脅しの茶番劇が、またもや繰り返されている。