ビットコインは今年12.5万ドルのピークから10万ドルを下回り、このジェットコースター相場の裏には、暗号資産取引だけではない隠れた事情があります。世界の暗号資産市場の57.29%のシェアを持つ大物として、BTCは今やトラッドファイのゲームルールに完全に引き込まれています——通貨政策がどう変わろうとも、それに応じて揺れ動くのです。

結局、金利がこの場の監督なのだ。米連邦準備制度は9月に25ベーシスポイントの利下げを行い、インフレは2.8%に安定しており、このコンビネーションが直接BTCを11.7万ドルに押し上げた。現在、市場は12月にさらに利下げがあると賭けており、その確率は60%以上だ。知っておくべきは、世界の流動性プールが176.2兆ドルに達しているということであり、水がさらに流れ続ければ、ビットコインのような利息を生まない資産には想像の余地がある。

しかし、早く喜ぶな。もしインフレが反発したり、雇用データが爆発的に良くなったら、利下げは立ち消えになる？11月の予想が冷え込んで引き起こされたパニックがまだ記憶に新しいが、9.3万ドルの防線が守れるかどうかは分からない。

より複雑なのは地政学というカードです。以前は特定の国際的な摩擦がBTCに避難需要を生み出すことができましたが、現在は伝統的な市場の変動が激しすぎて、それの「デジタルゴールド」としてのイメージが少し立たなくなっています。言い換えれば、ビットコインは今や左手で緩和政策の赤包を受け取り、右手ではブラックスワンの襲撃を警戒しなければならず、動向が以前よりも予測しづらくなっています。