2025年の分散型金融市場では、大部分のプロジェクトが誰のTPSが高いか、誰のGas費が低いかを競っていますが、このゲームのルールは実際にはとっくに変わっています。

本当に面白いのは技術的なパラメータの積み重ねではなく、現実世界の「眠っている資産」をブロックチェーン上で取引できるかどうかです。Injectiveが行っていることは、要するに本来動かせなかったものに車輪を装着することです——アフリカのコーヒー農園の将来の収益、伝統的なエネルギー市場の原油契約、さらにはある地域の遊休計算能力など、すべてがブロックチェーン上で流通可能な金融商品に変わることができます。

彼らがケニアで行っているコーヒーのトークン化プロジェクトは、農家の収入を直接3倍（300%の増加は誇張ではない）にしました。その理由は簡単です：以前はこれらの小規模農家は融資を受けられず、良い価格で販売することができませんでしたが、今では将来のコーヒー豆の収穫をトークン化し、世界中の投資家が参加できるようになりました。WTI原油のクロスチェーン決済効率は90%向上しました。この数字の背後には、従来の金融システムが3日かかるプロセスがありますが、今では数時間で完了します。

より重要なのは、今年の3月の市場暴落の際に、他のプロトコルのTVLが20%-30%も急落する中、Injectiveはわずか2%の変動にとどまったことです。なぜでしょうか？それは、彼らのMultiVMアーキテクチャが「全てを欲しがる」貪欲な設計ではなく、実際のシーンに基づいて自動的にリソースを割り当てるからです——高頻度のデリバティブ取引を処理する際には全力でEVMを稼働させ、複雑な金融プロトコルに直面したときにはWASMモードに切り替えます。

この「シーンの弾力性」は技術的に聞こえますが、本質的には古い問題を解決しています：どのようにして1つのチェーンがウォール街のトレーダーにサービスを提供し、アフリカの農民に資金調達を助けることができるのでしょうか？ほとんどのL1はDeFiプレイヤーに特化するか、RWAの物語に全てを投入するかのいずれかで、その結果、どちらも失ってしまっています。

今、業界では「RWA元年」と叫ばれていますが、実際に非流動資産を活性化し、システムの安定性を保証できるものは、現時点ではあまり多くありません。これが、同質化したL1の中で、いくつかのプロジェクトが異なる道を切り開くことができる理由かもしれません——それらは、暗号通貨の既存ユーザーを狙っているのではなく、まだブロックチェーンに載っていない万億規模の伝統的資産を見据えているのです。