USDTが暗号資産を支配する理由：すべてを変えたステーブルコイン

午前3時にアルトコインを取引していて、価格が1時間で20%も変動しているとき、あなたが望む最後のことはさらなるボラティリティです。そこでUSDTが登場します。Tether Limitedによって作成されたこのステーブルコインは、暗号エコシステム全体を支える結合組織となっています。

メカニズム：退屈だが素晴らしい

取引はこうです：USDTは、シンプルな担保モデルを通じて、米ドルに対して1:1のペッグを維持しています。

どのように機能するか:

• テザーは銀行口座にUSDの準備金を保有しています
• $100 を入金すると、100 USDT が発行されます。
• 引き出すと、トークンを焼却して現金を返します
• ペッグは継続的な準備金の監視とトークンの創造/消滅サイクルを通じて維持されます

基本的には、信頼を基盤としたデジタルドルであり、これはその強みでもあり弱みでもあります。

USDTが実際に重要な場所

1. 取引ペアと流動性 アルトコインの取引量の70%以上は、フィアットではなくUSDTに対して発生します。ほとんどの取引所はUSDT/BTC、USDT/ETHのペアを使用しています。USDTがないと=流動性がない=市場がない。

2. ボラティリティシールド USDTをホールドすることで、トレーダーはフィアットに変換することなく暗号ポジションを終了できます(。その際、手数料や遅延が発生します)。これは取引の合間の駐車場です。

3. クロスボーダースピード ブロックチェーン間でのUSDTを使った$1M の移動は数分で完了し、費用はわずかです。それを従来の銀行でやってみてください。

部屋の中の象

テザーは持続的な批判に直面しています:

• 中央集権リスク: 1社が供給をコントロールしています。もしテザーが崩壊すれば、大規模な暗号流動性も崩壊します。
• リザーブに関する質問: Tetherは証明書レポートを公開していますが、完全なリザーブの裏付けは従来のビッグ4の監査法人によって監査されていません。信頼のギャップが残っています。
• 規制の不確実性: 複数の国がステーブルコインを精査しています。禁止されれば、市場が崩壊する可能性があります。

ボトムライン

USTは機能しなければならないから機能している—市場全体がそれに依存している。これが健康的なのか恐怖なのかは、聞く相手によって異なる。分散型の代替手段(DAI、USDC)は存在するが、USDTの優位性を覆すには至っていない。

トレーダー向け：USDTはツールであり、ヘッジではありません。価値の保管としてではなく、摩擦を減らすために使用してください。リスク、特に規制リスクを理解しておいてください。

未来？おそらくマルチステーブルコインの世界。しかし、USDTの先行者利益と巨大な流動性の堀は、それを退けるのが難しい—少なくとも今のところは。