BTC反転して10.3万ドルに達しましたが、30%の保有者は依然として損失を抱えています——底部信号が浮上していますか？

水曜日に米国株が開くと、ビットコインは小幅反転し、再び10.3万ドルを超え、日中で1.5%上昇しました。この回復はロングポジションに多少の余裕を与えましたが、過去24時間の厳しい状況を考えると、この程度の上昇は小さな修正に過ぎません。

レバレッジ爆倉が大虐殺を引き起こす

昨日の下落はどれほど厳しかったのか？オンチェーンデータを見ればわかります。Coinglassの監視によると、過去24時間内にロングポジションの清算額は170億ドルを超え——これは今年最大のデレバレッジイベントです。BTCは高値から20％以上下落し、最低で100日ぶりの新安値を記録し、365日移動平均線という重要なサポートラインを直接突き破りました。

底なのか、さらに下落するのか？オンチェーンデータが手掛かりを示す

興味深いことに、市場がまだ回復しているにもかかわらず、いくつかの重要な指標が底部信号を発信しています。

Skewトレーダーは、ロングポジションが再度建てられるのを爆損後すぐに観察しました。これは通常、大資金が底値を狙っていることを意味します。さらに重要なのは、現物取引所のオーダーブックの深度指標がプラスになったことです。この指標は売買力のバランスを測定しており、今やついに買い手に傾いています。これは遅行指標ですが、現物の買い手が売り圧力を吸収し始めたことを意味します。

オンチェーンデータがより重要：30%のBTC供給量が損失状態にあります。この割合は少し怖く聞こえますが、歴史はこのような高い未実現損失が通常局所的な底を示すことを教えてくれます。続けて下落するのではなく、売り手が疲れ果てる時です。

大口投資家の次の行動はこの4つの価格にある可能性があります

爆倉図が示すように、ロングポジションはほぼ清算されており、残っているのは9.7万-9.9万の範囲で散発的に分布しています。現在の焦点は売り手のストップロス注文が集中しているエリアに移っています。

BitBullは取引所の流動性ヒートマップを分析し、上方に4つの大きな取引熱区を発見しました：102,500、111,500、116,000、そして117,500。大口投資家たちはこのような流動性トラップを見逃さず、これらのストップロス注文を一気に収穫する可能性が高い——これがいわゆる「wick fishing」（誘導吸血）です。

Galaxy Digitalが2025年の目標を歌う

しかし、冷水を浴びせる声も上がってきました。Galaxy Digitalはビットコインの2025年の目標価格を18.5万から12万に引き下げました。その理由は以下の通りです：

• 10月に大口が40万BTCを投げ売りした影響
• 資金は金、AI、ステーブルコインなど他の物語に流れている
• 最近の強制清算の波は、市場の感情を傷つけました

Galaxyのチーフリサーチャー、アレックス・ソーンは、ビットコインが「成熟期」に入ったと述べました。制度化の受け入れ、パッシブETFの流入、ボラティリティの低下が主なテーマとなっています。言い換えれば、暗号通貨での一攫千金の時代は過去のものかもしれず、今後の上昇幅はより穏やかになるでしょう。

しかし、Thornは重要なことを付け加えました：BTCが10万ドルを維持する限り、この3年間の上昇の構造は壊れません。

20%の下落はベアマーケットと見なされますか？

BTCは歴史的な高値の12.6万から現在まで下落し、下落幅はちょうど21%です。これが「熊市に入ったのか？」という議論を引き起こしています。ある人は20%が熊市の定義だと言っていますが、古参のトレーダーLourenço VSは、このサイクルでは通常の修正幅は20-25%であり、時には30%に達することもあると指摘しています。「現在の21%の修正は完全に正常範囲内です」と彼は言いました。

真の転換点は10月10日の10億ドルの"フラッシュクラッシュ"かもしれません——その200億ドルの超大規模な清算が本当に上昇の勢いを傷つけました。

まとめ：技術的に底信号があり、オンチェーンデータはポジションホルダーが損切りするのが難しいことを示しています。大口は反転に向けてポジションを取っています。しかし、10万を維持できるか、12万まで反転できるかは、今後1、2週間のパフォーマンス次第です。