ドル安時代が到来｜2025年のドル相場を読む

2024年9月、米国が利下げサイクルに入ったことで、投資の戦局が大きく変わろうとしている。簡単に言えば、金利が下がる＝ドルの魅力が薄れる＝リスク資産への資金流入が増える、という図式だ。

ドルの影響力は米国だけに留まらない。世界中の貿易決済、各国の外貨準備、ほぼ全てがドルを経由する。つまり、米国の金利政策の一つの決定が、グローバル市場全体の脈動を左右するということ。

気になるのは…ドルは上がる？下がる？

最新のドット図表によれば、目標は2026年までに米国金利を3%前後まで低下させること。ここからが大事なポイントだ。

金利低下＝必ずドル安、という単純な図式は通用しない。 なぜなら、ドル指数の値動きは米国の政策だけでなく、ユーロ圏や日本の中央銀行政策にも左右されるからだ。実際、米国が降りていても、他国が同じペースで降りてなければ、相対的にドルは強くなる可能性もある。

歴史が示す、ドルの本質

2008年の金融危機の時はどうか。市場が恐慌に陥った瞬間、資金は安全資産であるドルに殺到し、ドルは大幅に上昇した。2022～2023年の急速な利上げ局面では、ドル指数は114の高値まで突進した。

つまり、ドルは「避難通貨」としての地位を失っていない。 地政学的リスクが顕在化した瞬間、金利がいくら低くても、資金はドルに戻ってくる可能性が高い。

足元の懸念材料

現在、ドルに向かい風が吹いている：

• 米国の関税政策がより攻撃的になり、ドル決済の需要が減少する可能性
• 各国の「脱ドル化」トレンドが加速中（金購入増加など）
• 複数国の同時利下げで、通貨間の利差が縮小

総合判断として、向こう1年はドル指数が「高値圏での調整後、緩やかに弱含む」シナリオが有力。 急落ではなく、むしろ高い水準での揺らぎを見る可能性が高い。

ドル動向で変わる資産配置

金： ドル安→金の購入コスト低下→需要増加。さらに利下げで金のチャンスコスト低下

暗号資産： ドル弱化→インフレヘッジ需要増加→BTC等への資金流入増加

株式： 利下げは米株にプラスだが、ドルが弱すぎると外資が新興国市場へ逃げる可能性

通貨ペア注視点：

• USD/JPY：日銀の政策正常化で日円買い進む可能性→ドル安円高へ
• EUR/USD：欧州経済の弱さがあるが、金利低下ペースで相対的にユーロ高も有り得る
• USD/TWD：台湾は輸出国の立場から、ドル安は追い風（台湾ドル高有利）

投資戦略のコツ

マクロトレンドも大事だが、短期的には毎月のCPI発表前後でドル指数は大きく振れる。 この波乱を活かす戦術も欠かせない。

重要なのは、ドル相場は複数の要因が交錯していること。単一の指標（金利だけ、QEだけ）では判断できない。地政学的リスク、各国の経済状況、さらには市場心理まで加味して初めて、次のドルの動きが見える。

結論：ドルは相対的に弱含む傾向だが、避難通貨としての地位は揺るがない。 2025年は高値圏での調整相場が想定され、短期波動を狙う絶好の環境になるかもしれない。