ビットコインは合計80億ドルの「大船」となり、リバウンドはまだ機関投資家ETFの助けを欠いています

Bitcoin（BTC）のオンチェーンデータはその「資金集中」特性を浮き彫りにしています：最近の1週間でその「実現市値」（Realized Cap）は80億ドル以上増加し、1.1兆ドルの水準を突破し、資金が継続的に集中していることを示しています。

それにもかかわらず、価格の回復は機関の主要チャネルに制約されており、ビットコイン現物ETFへの大規模な資金流入はまだ回復していません。この重要な触媒が欠けている状況では、ビットコインには「資金の大船」が支えているものの、実際の反発の力は依然として不足しています。

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一、オンチェーンのパフォーマンス：仮想資産の「資金コンテナ」役割がますます明らかに

CryptoQuant の分析によると、ビットコインは最近オンチェーンの純流入が顕著で、主にマイナーの増産と長期保有者の緩やかな蓄積によって推進されています。報告は次のように指摘しています：「ビットコインのオンチェーン流入信号は強い需要を示していますが、回復は ETF と MicroStrategy の大規模な買い入れに制限されています。」

この現象は意味します：価格はまだ大幅に突破していないが、ビットコインは「資金の運搬体」または「資金の大船」の役割を強化しており、投資ポートフォリオや資産配分における比重が静かに上昇している可能性があります。

二、機関 ETF 資金はなぜなかなか現れないのか？

機関資金はビットコインの反発において重要な推進力と見なされており、特に現物 ETF の流入が注目されています。しかし、現在いくつかの要因がこのルートを一時停止させています：

• 多くのビットコイン ETF が最近、資金の純流出または停滞が見られ、昨年のように大規模に進展することができていない。
• 分析によると、ビットコインの反発はETF資金の流入と貨幣政策の期待が同期することに依存する必要がある。
• 本ラウンドのオンチェーン累積は顕著であるが、「公開市場での大口買い注文」が欠けている場合、価格上昇は「自力での上昇」に欠ける外部の引力に直面することになる。

言い換えれば、オンチェーン資金は集まっているものの、ETFや大規模機関の買い注文に変換できない場合、価格は依然として「蓄積」段階にあり、爆発段階には至らない可能性があります。

3. 価格シナリオ:累積期間、待機期間、ブレークスルー期間

現在の環境に基づいて、私たちは三つの可能な道筋を予測できます:

✅ ### 積立期間

ビットコインは長期保有者とマイナーによって引き続き蓄積され、価格は横ばいまたは緩やかに上昇しています。Chainデータの蓄積は好材料ですが、大口買い注文がない限り急騰は難しいです。

🔄 ### 待機期間

機関資金が再起動した場合でも、依然として様子見の状態にあると、価格は特定の範囲内で整理されて突破を待つ可能性があります。保有者の忍耐が高まっていますが、市場の感情は一時的に落ち着いています。

🛠 ###ブレイクアウト期間

ETF資金の流入が回復し、マクロ環境（例えば、金融緩和や規制の好材料）が整えば、価格が迅速に突破し、反発する可能性があります。分析によると、この連動が発生した場合、ビットコインの価格は14万ドルに向かうと予測されています。現在の段階では、「蓄積＋待機」の組み合わせに近く、「全面的な突破」ではありません。

四、投資家の視点：資金の大船の上の機会とリスクを把握する

✅ ### 強気の視点

もしあなたがビットコインの長期的な価値を高く評価し、それを「デジタルゴールド」または主権の代替資産と見なしているなら、現在の蓄積段階は良い投資機会と考えられるでしょう。結局のところ、オンチェーンのデータは資金が蓄積されていることを示しています。

⚠️ ### 慎重な視点

短期的な取引を好む場合や迅速な利益を求める場合は、以下のリスクに注意する必要があります：

• 機関 ETF 資金が現れる前は、価格が横ばいまたは変動が大きくなる可能性があります；
• マクロ環境が悪化した場合（例えば、金利の引き上げが続く、規制が厳しくなるなど）、オンチェーンの蓄積は売り圧力に直面する可能性があります。

🛡 ### 推奨される戦略

• ポジションを管理し、全力を賭けないようにする；
• 損切り/利確を設定する、例えば価格が重要な抵抗を突破したり、蓄積期間が終了した場合；
• 重要なデータに注目：ETFの資金フロー、オンチェーンの大口動向、マイナーの算力増加、通貨政策の変化。

五、まとめ：資金の沈殿だが外部の爆発力が欠けている

ビットコインは最近、本物の「資金の大船」となりました——オンチェーン資金が大規模に蓄積され、市場の時価総額が著しく向上し、価値保存と資金の運搬体としての役割がますます明確になっています。しかし、現在の反発は機関のETF資金の支援が不足しており、動きは依然として「沈殿待機」状態にあり、スプリントモードではありません。

言い換えれば、ビットコインにはチャンスがないわけではなく、突破の「外部の引力」を待っているのです。ETFの資金が再び流入し、マクロの緩和環境が整えば、資金の大船が上昇し始める可能性があります。それまでの間、投資家は忍耐と戦略をもって、まもなく出航する船にしっかりと座っているべきです。