ビットコイン「68 000 ドル 估値偏低」：JPMorgan は金に対してより魅力的であると述べています

世界の暗号資産市場が再び揺れ動く：Bitcoin（BTC）の価格が下落し、伝統的な株式市場も同時に弱含み。さらに、投資銀行JPMorganが最新の研究報告を発表し、ビットコインの現在の評価はゴールドより約68,000ドル低いと指摘している。長期的に見れば、より価値がある可能性もある。本記事では、その背後にある論理、市場信号、潜在的な影響を深く解析する。

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一、ゴールドからビットコインへ？JPMorgan の新たな判断

JPMorganの最新分析は、グローバル市場ストラテジストのニコラオス・パニギルツォグルが主導して発表されました。報告書は次のように指摘しています：昨年末、ビットコインはゴールドに対して約36,000ドル過大評価されていた；しかし現在、調整によりビットコインの評価はゴールドに対して約68,000ドル低くなっています。

報告では、最近ビットコインが複数の課題に直面しているにもかかわらず——米国株の下落、ETF資金流出、マクロ経済の不確実性——「ボラティリティ調整後の金の代替」という観点から、ビットコインが過小評価されている兆候が顕著であると述べています。

二、マーケット環境：ビットコインと株式、金が同時に揺れ動く

最近のデータによると、ビットコインの価格は12 6000 ドルを高値突破したが、10月下旬から20％以上の下落を始め、今月には一時10万ドルの整数ラインを下回った。同時に、米国株式市場のS&P 500やNasdaq 100も下落しており、リスク資産が一般的に圧力を受けていることを反映している。

影響要因には次のものがあります。

• アメリカの10月の企業の解雇データが15.3万人を突破し、2003年以来の新高を記録し、経済の先行きへの懸念を引き起こしている。
• 米連邦準備制度の利下げ期待が高まっているが、市場は実際の行動に対する自信があまり強くない。
• ビットコイン関連 ETF に約 9 億ドルの資金流出があり、機関の買い意欲が疲れていることを反映しています。

このマクロな背景の中で、JPMorganによるビットコインの評価の再定位は特に注目に値します。

三、なぜビットコインは「金に対して過小評価されている」と言われるのか？

1. 時価総額とオルタナティブ資産の比較

報告によると、ビットコインの現在の時価総額は約 2.1 兆ドルを基準に、世界のプライベートゴールド投資（約 6.2 兆ドル）と「ボラティリティ調整後」で同等にするためには、ビットコインの価格が約 66% 上昇し、約 17 万ドルに達する必要があります。

2. レバレッジの縮小はほぼ終了しました

分析によると、ビットコインの永続契約のポジションと時価総額の比率は、最近2024年1月以来の平均水準に戻っており、極端なロングリスクが削減されたことを意味しています。

3. ゴールド代替ロジック強化

インフレとドルの弱体化の背景の中で、金は避難資産としての魅力が高まっている。JPMorganは、ビットコインが「デジタルゴールド」としての役割を確立できれば、その価値が過小評価されている状況がより明らかになると考えている。

四、潜在機会と警戒すべきリスク

✅ ### Opportunityレベル

• もし連邦準備制度が実際に利下げを開始するか、緩和のシグナルを出すなら、ビットコインは恩恵を受けるかもしれません。
• ゴールドの代替、デジタル資産の認知度向上がビットコインへの資金流入をもたらす可能性がある。
• 現在の評価は低いと見なされており、中長期的には反発の可能性があります。

⚠️ リスク面

• マクロ経済が悪化すれば、リスク資産は一般的に圧迫され、ビットコインはさらに下落する可能性があります。
• 利下げや緩和の期待が外れた場合、ドルの強さがビットコインの上昇を抑制する。
• 価値が過小評価されているが、短期的には強力なカタリストが不足しており、反発は緩やかになる可能性がある。

V. 投資家の視点:戦略の推奨事項

• ポジションの視点を明確にする：中長期（12ヶ月以上）を位置付け、デジタルゴールドの論理を信じる場合は、段階的に配置できます；短期的な利益を好む場合は、慎重に行動すべきです。
• ポジションを管理し、分散投資を行う：ビットコインは評価の潜在能力が高いですが、ボラティリティも高いです。すべての資金を単一の資産に賭けないでください。
• 重要なシグナルに注目：ビットコインETFの資金フロー、金の流動性の変化、米連邦準備制度の政策動向、株式市場のリスク感情。
• 利益確定/損切りの範囲を設定：現在の重要な心理的価格は約10万–10.2万ドルで、下方リスクも無視できない。

六、まとめ：過小評価の背後は転換点か罠か？

JPMorganの報告は、ビットコインに「金に対して過小評価されている」という新しい視点を提供しています：評価の修正、金融環境の変化、デジタル資産の役割の進化の背景の中で、ビットコインは中長期的な回復の余地があるかもしれません。

しかし、報告はビットコインが即座に大幅に上昇することを意味するものではありません。現在も金融市場の動揺や政策の不確実性の段階にあります。投資家にとって、これは「価値のウィンドウ」を見る機会であると同時に、「リスク期間」の現実に冷静に向き合う必要があります。