パランティアの完璧な四半期報告の背後にあるもの：評価バブルはどれほど大きいのか？

データ分析ソフトウェア企業のPalantirは最近、素晴らしい第3四半期の結果を発表しました——収入は120億ドルで前年同期比63%増、調整後EPSは0.21元、アメリカの商業部門の収入は121%の驚異的な増加を記録しました。最も驚くべきは、新たに契約した契約の価値が記録的な276億ドルに達したことです。経営陣は通年の収入ガイダンスを415億ドルから440億ドルに引き上げました。

理屈から言えば、このような業績であれば株価は急騰するはずなのに、結果はどうだ？株は逆に大きく下落した。問題の本質は一つだけ：バリュエーションが既に狂っている。

デジタルは語る

現在のPalantirの動的PEは200倍に達し、PS比率は130倍を超えています。OS、クラウドコンピューティング、プロダクティビティツールなど多様なビジネスを持つテクノロジー巨人Microsoftと比較すると、PS比率は14倍にも満たない。Microsoftの成長率はPalantirほど速くはないが、ビジネスの安定性と持続性は明らかに強い。なぜPalantirの評価倍率が10倍も高いのか？

角度を変えてみると：Palantirはこの評価に見合うために、二つの条件を満たさなければならない：第一に、ビジネスの勢いは継続的に加速しなければならない（減速すれば市場は恐怖を感じるだろう）；第二に、収入の増加は利益率の大幅な拡大に転換されなければならない。しかし、この二つの仮定は確実なものではない——特に、会社が依然として米国連邦予算と防衛プロジェクトに高度に依存しているため、時間的リスクが存在する。

投資アドバイス

業績に問題はなく、成長方向も正しいが、問題はどれだけの上昇幅がすでに消化されているかということだ。ファンダメンタルが評価のギャップを埋めることができる前に、この株のリスクとリターンは合わない。Palantirを追いかけるよりも、評価が理にかなっていて成長も確かな対象を探す方が良い。

一言で言えば：様子を見て、急いで乗らないでください。