#美国政府停运 昨晩の米国株はかなり上昇したが、今日アジアでは全く引き継がれず、逆に集団で下落した。金の早朝のその程度の上昇幅も戻ってしまった。投資家はアメリカ政府がまた予算問題でもめているのを見て、手が条件反射的に売却ボタンに押し当てられた。

最新の進展はこうです：上院は一時的な予算案を投票で通過させましたが、これはまだ終わりではありません——法案は下院で再度投票を行わなければなりません。最速でも水曜日まで最終結果は出ないでしょう。そして、その後、トランプのところに署名のために送られます。厄介なのは、下院は常に喧嘩の重災区で、支出削減派と予算増加派が上院以上に激しく争っています。市場は今、下院がまた行き詰まることを恐れています。法案が通らなければ、政府の閉鎖のリスクが再び表面化します。

したがって、今日のこの下落は、トレンドの転換というよりも、市場の「ストレス反応」と言った方がいいでしょう。ニュースが出た瞬間、日経平均株価とハンセン指数は少し下がりましたが、下落幅はそれほど大きくなく、パニック売却も見られませんでした。過去数年、アメリカ政府がスタンドオフを起こしたり、債務上限の交渉が破綻したりするたびに、市場はいつも最初に反応していました——今回はアジア市場の動きは、くしゃみをしたかのように、少し売って様子を見るような感じです。

しかし、視野を少し広げてみると、今回の政治リスクは単に一時的に抑えられているだけで、完全に解消されるにはほど遠い。アメリカ政府は一時的に「営業を再開」したが、財政的困難、二大政党の対立、選挙サイクルといった深層の矛盾は一つも解決されていない。市場は今、傷口にバンドエイドを貼っただけで、完全に回復したとは言えない。もし突然新しいニュースが出てきたら、市場はいつでも防御モードに切り替わる可能性がある。

本当の試練はまだ先にある——政府が再稼働した後、最初の重要な経済データが出ることが鍵となる瞬間だ。現在、市場が賭けているシナリオは「インフレが穏やかに後退し、経済がソフトランディングする」だが、実際の状況は「インフレが粘着して下がらず、ハードランディングのリスクが依然として存在する」に近いかもしれない。最近の連邦準備制度理事会の官僚たちの発言を見れば、その口調が極めて一致しており、明らかに簡単にハト派に転じることはできない。市場の利下げへの期待は少し早すぎるかもしれない。このような期待のズレは、後に新たな「インフレに対する不安の修正」を引き起こすかもしれない。$BTC $ETH これらの暗号資産もマクロ環境のリズムに従わなければならない。